บทที่ 16 แบร์สเติร์นส์

บทที่ 16 แบร์สเติร์นส์

8 มีนาคม ปี 2008 เวลา 15.00 น.

383 เมดิสันอเวนิว แมนฮัตตัน

ชั้น 42 อาคารสำนักงานใหญ่แบร์สเติร์นส์

วอลล์สตรีทควรจะร้างผู้คนในบ่ายวันเสาร์

แต่ในเวลานี้ สำนักงานของอลัน ชวาร์ตซ์ ซีอีโอของแบร์สเติร์นส์ กลับอัดแน่นไปด้วยผู้คน

ชวาร์ตซ์ วัยหกสิบเอ็ดปี มีผมสีดอกเลาและสวมแว่นตาไร้กรอบ

เขาทำงานกับแบร์สเติร์นส์มาสามสิบสองปี และเพิ่งเข้ารับตำแหน่งต่อจากเจมส์ เคน อดีตซีอีโอได้เพียงสามเดือน

เดิมทีเขาคิดว่าเขาจะนำพาแบร์สเติร์นส์ฝ่าฟันผลพวงของวิกฤตซับไพรม์จากเก้าอี้ตัวนี้ไปได้อย่างปลอดภัย และเกษียณอายุอย่างสง่างามในอีกห้าปีให้หลัง

แต่ตอนนี้ เขากลับรู้สึกว่าตัวเองไม่ได้เข้ามาควบคุมเรือลำใหญ่โต แต่เป็นถังดินปืนที่พร้อมจะระเบิดได้ทุกเมื่อ

มีคนแปดคนนั่งอยู่ในสำนักงาน

แซม โมลินาโร ซีเอฟโอวัยห้าสิบสี่ปี ถือปึกรายงานทางการเงินหนาเตอะ

ไมเคิล อลิกซ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยงวัยสี่สิบเก้าปี มีข้อมูลความเสี่ยงแบบเรียลไทม์กะพริบอยู่บนหน้าจอแล็ปท็อปของเขา

พร้อมด้วยรองประธานอาวุโสและสมาชิกคณะกรรมการอีกหลายคน

สีหน้าของทุกคนดูเคร่งเครียด

"พูดอีกทีสิ"

ชวาร์ตซ์ถอดแว่นตาออกและบีบสันจมูก

"ตกลงราโบแบงก์พูดว่ายังไงกันแน่?"

โมลินาโร ซีเอฟโอ กระแอมในลำคอ:

"ตอนดึกของคืนวันศุกร์ ซึ่งตรงกับตี 4 ของเช้าวันเสาร์ตามเวลาในยุโรป หัวหน้าฝ่ายจัดหาเงินทุนระดับโลกของราโบแบงก์โทรมาหาผม"

"เขาบอกว่า อิงจากการปรับเปลี่ยนนโยบายการบริหารความเสี่ยงภายในของพวกเขา ราโบแบงก์ได้ตัดสินใจที่จะไม่ต่ออายุข้อตกลงซื้อคืนระยะสั้นของเรา จำนวนเงินที่เกี่ยวข้องคือ 500 ล้านดอลลาร์ โดยมีหลักทรัพย์ที่มีสัญญาจำนองค้ำประกันระดับทริปเปิลเอเป็นหลักประกัน"

"พวกเขาใช้คำพูดที่สุภาพมาก โดยเน้นย้ำว่าไม่ได้พุ่งเป้าไปที่แบร์สเติร์นส์ แต่เป็นส่วนหนึ่งของการคุมเข้มความเสี่ยงด้านสินเชื่อโดยรวมของพวกเขา"

ชวาร์ตซ์ขมวดคิ้ว: "คุณเชื่ออย่างนั้นเหรอ?"

โมลินาโรชะงักไปหนึ่งวินาที:

"ก็ไม่ทั้งหมดครับ"

"ทำไมล่ะ?"

"เพราะจังหวะเวลามันบังเอิญเกินไป"

โมลินาโรกล่าว

"มูดี้ส์เพิ่งปรับลดแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือของเอ็มบีเอสบางส่วนของเรา และข่าวลบเกี่ยวกับสินเชื่อซับไพรม์ก็กำลังเพิ่มขึ้นในตลาดอีกครั้ง มันยากที่จะเชื่อว่าการถอนตัวกะทันหันของราโบแบงก์ในเวลานี้จะเป็นแค่เรื่องบังเอิญ"

"ที่สำคัญไปกว่านั้น..."

เขาลังเล

"ราโบแบงก์เป็นสถาบันระดับทริปเปิลเอเพียงแห่งเดียวในโลก มาตรฐานการควบคุมความเสี่ยงของพวกเขาคือบรรทัดฐานของทั้งอุตสาหกรรม ถ้าพวกเขาเป็นผู้นำร่อง ธนาคารอื่นๆ ในยุโรปก็น่าจะทำตาม"

ความเงียบงันชั่วครู่ปกคลุมไปทั่วสำนักงาน

ชวาร์ตซ์มองไปที่ประธานเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยง:

"ไมเคิล สถานการณ์ด้านสภาพคล่องของเราเป็นยังไงบ้าง?"

อลิกซ์ดึงสเปรดชีตเอ็กเซลขึ้นมาและฉายมันขึ้นบนหน้าจอที่ติดผนัง:

"ณ เวลาปิดตลาดเมื่อวาน ทุนสำรองสภาพคล่องของเราอยู่ที่ 1.82 หมื่นล้านดอลลาร์"

"ในจำนวนนั้น 1.18 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และอีก 6.4 พันล้านดอลลาร์อยู่ในรูปแบบของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรองค์กรระดับสูงที่สามารถแปลงสภาพได้อย่างรวดเร็ว"

"ยอดความเสี่ยงในหนี้สินระยะสั้นของเราซึ่งหมายถึงเงินทุนที่ต้องชำระคืนหรือต่ออายุภายในสามสิบวันข้างหน้ามีจำนวนรวม 2.37 หมื่นล้านดอลลาร์"

ชวาร์ตซ์จ้องมองตัวเลขเหล่านั้น:

"งั้นก็มีช่องโหว่อยู่ 5.5 พันล้านดอลลาร์น่ะสิ?"

"ในทางทฤษฎีก็ใช่ครับ"

อลิกซ์กล่าว

"แต่นั่นเป็นไปตามข้อสมมติฐานขั้นเลวร้ายที่สุดว่าไม่มีการต่ออายุเงินทุนระยะสั้นเลยแม้แต่รายการเดียว ในความเป็นจริง อัตราการต่ออายุข้อตกลงซื้อคืนของเราสูงกว่า 95% มาตลอดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา"

"ถึงแม้ว่าราโบแบงก์จะไม่ต่ออายุ เราก็ยังมีคู่สัญญาอื่นๆ อีกหลายสิบราย"

"และ"

เขาสลับไปที่สเปรดชีตอีกหน้าหนึ่ง

"เรายังมีหน้าต่างรับหน้าตั๋วของธนาคารกลางสหรัฐเป็นแหล่งสภาพคล่องทางเลือกสุดท้าย หากเกิดการแห่ถอนเงินขึ้นมาจริงๆ เฟดจะไม่ยอมยืนดูอยู่เฉยๆ แน่"

ชวาร์ตซ์พยักหน้า แต่คิ้วของเขายังคงขมวดเข้าหากัน

"ปัญหาคือ ตลาดไม่ได้มองที่รายละเอียดพวกนี้หรอกนะ"

เขาเอนหลังพิงเก้าอี้

"ตลาดมองแค่สัญญาณเท่านั้น การที่ราโบแบงก์ถอนเงินทุนออกไปถือเป็นสัญญาณที่เลวร้ายมาก"

"ดังนั้นเราจึงต้องออกประกาศก่อนตลาดเปิดในวันจันทร์"

โมลินาโรกล่าว

"บอกกับตลาดให้ชัดเจนว่าสภาพคล่องของเรามีเพียงพอ และสถานะทางการเงินของเราก็แข็งแรงดี ดับข่าวลือพวกนั้นให้สิ้นซากตั้งแต่ในเปล"

"แล้วประกาศควรจะเขียนยังไงล่ะ?"

ชวาร์ตซ์ถาม

"เน้นย้ำสามประเด็นครับ"

โมลินาโรนับนิ้ว

"ข้อแรก ทุนสำรองสภาพคล่องของเราเกินกว่า 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมมาก"

"ข้อสอง อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุนของเราเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ โดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนหลักชั้นที่ 1 สูงถึง 10.5%"

"ข้อสาม การตัดสินใจของราโบแบงก์เป็นเพียงเหตุการณ์เดี่ยว และไม่ได้เป็นตัวแทนของความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมที่มีต่อเรา"

"น้ำเสียงควรจะหนักแน่น แต่ไม่แก้ตัวจนเกินไป"

ชวาร์ตซ์ครุ่นคิดอยู่พักหนึ่ง

"ดี คุณไปร่างมาสักฉบับ แล้วส่งให้คณะกรรมการพิจารณา พยายามสรุปให้เสร็จภายในเย็นวันอาทิตย์ และปล่อยออกไปหนึ่งชั่วโมงก่อนตลาดเปิดในวันจันทร์"

"เข้าใจแล้วครับ"

โมลินาโรจดลงในสมุดโน้ตของเขา

ชวาร์ตซ์มองไปที่คนอื่นๆ:

"มีประเด็นอะไรอีกไหม?"

"มีเรื่องหนึ่งครับ"

รองประธานฝ่ายขายสถาบันคนหนึ่งยกมือขึ้น

"เมื่อบ่ายวานนี้ ผมได้รับสายจากลูกค้าชาวยุโรปหลายราย โทรมาถามความเห็นของเราเกี่ยวกับความเสี่ยงซับไพรม์ น้ำเสียงของพวกเขาค่อนข้างระมัดระวังมาก"

"ผมสงสัยว่าราโบแบงก์อาจจะไม่ได้เป็นเพียงรายเดียวที่ได้รับ... ข่าวกรองอะไรบางอย่างมา"

สายตาของชวาร์ตซ์เฉียบคมขึ้น: "ข่าวกรองแบบไหน?"

"ไม่แน่ชัดครับ แต่มีลูกค้าคนหนึ่งพูดถึงคำว่า 'อัตราการผิดนัดชำระหนี้ของสินทรัพย์อ้างอิง'"

รองประธานกล่าว

"ข้อมูลที่เราเปิดเผยสู่ภายนอกเป็นข้อมูลที่ปรับความเสี่ยงแล้ว แต่ถ้ามีคนได้ข้อมูลดิบไป..."

เขาไม่ได้พูดต่อ

แต่ทุกคนก็เข้าใจว่าเขาหมายถึงอะไร

ความเงียบปกคลุมทั่วสำนักงานอีกครั้ง

ชวาร์ตซ์สูดลมหายใจเข้าลึกๆ:

"ยกระดับการสื่อสารกับคู่สัญญารายใหญ่ของเรา โดยเฉพาะนักลงทุนสถาบันในยุโรปพวกนั้น ทำให้พวกเขาเข้าใจว่าสถานะทางการเงินของเรานั้นแข็งแรงมาก และไอ้สิ่งที่เรียกว่า 'ข้อมูลภายใน' พวกนั้น มันถูกสร้างขึ้นโดยพวกทำกำไรขาลงอย่างประสงค์ร้าย"

"รับทราบครับ"

"แล้วก็"

ชวาร์ตซ์มองไปรอบๆ

"ตอนนี้เก็บเรื่องนี้ไว้ก่อน ให้รู้กันแค่ในระดับคณะกรรมการและผู้บริหารระดับสูงก็พอ ฉันไม่อยากให้เกิดความตื่นตระหนกเป็นการภายในก่อนที่ตลาดจะเปิดในวันจันทร์"

ทุกคนพยักหน้า

การประชุมสิ้นสุดลง

ผู้คนทยอยเดินออกไป

ชวาร์ตซ์นั่งอยู่คนเดียวในสำนักงาน มองออกไปดูท้องฟ้าที่มืดครึ้ม

เมดิสันอเวนิวว่างเปล่า

มีเพียงรถแท็กซี่ที่อยู่ไกลออกไปสองสามคันขับผ่านไปมาเป็นครั้งคราว ทิ้งรอยแสงที่พร่ามัวเอาไว้

เขาหยิบโทรศัพท์ตั้งโต๊ะขึ้นมาและกดเบอร์

มันดังอยู่สามครั้งก่อนที่ปลายสายจะรับ

"ฮัลโหล?"

เป็นเสียงคนมีอายุ แฝงไปด้วยความเหนื่อยล้าอย่างเห็นได้ชัด

"จิมมี่ ฉันเองนะ"

ชวาร์ตซ์กล่าว

จิมมี่ เคน อดีตซีอีโอของแบร์สเติร์นส์ ถอยไปรับตำแหน่งรองเมื่อสามเดือนก่อน แต่ยังคงเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายบุคคลรายใหญ่ที่สุดของบริษัท

"อลัน"

น้ำเสียงของเคนฟังดูแหบพร่า

"ฉันได้ยินแล้ว เรื่องราโบแบงก์น่ะ"

"นายคิดว่ายังไง?"

ชวาร์ตซ์ถาม

ปลายสายเงียบไปพักใหญ่

"นี่ไม่ใช่ครั้งแรกหรอก"

ในที่สุดเคนก็พูดขึ้น

"ในฤดูร้อนปี 2007 ตอนที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์สองแห่งของเราพัง ธนาคารยุโรปหลายแห่งก็ถอนเงินของพวกเขาออกไปเหมือนกัน แต่เราก็ผ่านมันมาได้"

"เราก็จะผ่านเรื่องนี้ไปได้เหมือนกันนั่นแหละ"

"แต่ตอนนั้นเราไม่ได้กำลังเผชิญกับวิกฤตความเชื่อมั่นจากทั้งตลาดนะ"

ชวาร์ตซ์ถอนหายใจ

"จิมมี่ ข่าวลือข้างนอกมันรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ พวกเขาบอกว่าซีดีโอที่เราถืออยู่เป็นแค่ขยะ เลเวอเรจของเราสูงจนน่ากลัว และเราอาจจะล้มได้ทุกเมื่อ"

"ไร้สาระทั้งนั้น"

น้ำเสียงของเคนทุ้มต่ำและหนักแน่น

"อลัน ฟังฉันนะ แบร์สเติร์นส์อยู่ในอุตสาหกรรมนี้มาแปดสิบห้าปีแล้ว เรารอดมาจากวิกฤตตลาดหุ้นตกต่ำในปี 1987 วิกฤตในปี 1998 แล้วก็วิกฤตฟองสบู่ดอตคอมแตกในปี 2001"

"ทุกครั้ง ก็มีคนพูดว่าเราจบเห่แล้ว แต่ทุกครั้ง เราก็รอดมาได้เสมอ"

"เพราะรากฐานของเรามันแข็งแกร่งไงล่ะ"

ชวาร์ตซ์ไม่ได้พูดอะไร

"ออกประกาศของนายไปเถอะ"

เคนกล่าว

"ให้ตลาดรู้ว่าเรามีสภาพคล่องตั้ง 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ หุบปากไอ้พวกงี่เง่าที่กำลังตื่นตระหนกพวกนั้นซะ"

"จากนั้น ก็ผ่านเดือนนี้ไปให้ได้"

ชวาร์ตซ์พยักหน้า:

"ตกลง"

เขาวางสาย

สำนักงานกลับมาเงียบสงบอีกครั้ง

เขาเดินไปที่หน้าต่างและมองออกไปยังตัวเมือง

ไกลออกไป ยอดแหลมของตึกเอ็มไพร์สเตตปรากฏขึ้นให้เห็นลางๆ ทะลุหมู่เมฆ

ชวาร์ตซ์ทวนคำพูดของเคนเงียบๆ ในใจ:

ผ่านเดือนนี้ไปให้ได้

แค่ผ่านเดือนนี้ไปให้ได้ก็พอ

จบบท