บทที่ 19 เตือนภัยฟองสบู่ เตรียมพร้อมรับมือล่วงหน้า

เวลาผ่านไปอย่างเงียบๆ

ทีมงานเล็กๆ ที่หลินเฟิงเป็นผู้นำทำงานอย่างมีประสิทธิภาพสูง ทำรายงานการวิจัยคุณภาพสูงเสร็จสิ้นติดต่อกันหลายฉบับและได้รับคำชมเชยมากมายภายในกรม

จ้าว กั๋วชิ่งและจางอวิ๋นก็เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วกลายเป็นแขนซ้ายขวาที่ขาดไม่ได้ของหลินเฟิง

อย่างไรก็ตาม สัญญาณเตือนภัยในใจของหลินเฟิงกลับดังขึ้นเรื่อยๆ

ความคลั่งไคล้ภายนอกนั้นใกล้เข้ามาถึงจุดเวลาในความทรงจำชาติก่อนของเขามากขึ้นทุกที

ดัชนีแนสแด็กพุ่งทะยานราวกับม้าพยศ มูลค่าตลาดของบริษัทอินเทอร์เน็ตบางแห่งที่มีเพียงแนวคิดแต่ไร้ซึ่งความสามารถในการทำกำไรกลับถูกปั่นขึ้นไปสูงเสียดฟ้า

แม้บรรยากาศในประเทศจะร้อนแรงน้อยกว่า แต่บริษัท “.com” ต่างๆ ก็ผุดขึ้นราวกับดอกเห็ดหลังฝน เรื่องราวการระดมทุนแต่ละเรื่องก็น่าฟังยิ่งกว่าเรื่องก่อนหน้าราวกับว่าขอเพียงแค่แตะต้องคำว่าอินเทอร์เน็ตก็สามารถเปลี่ยนหินให้เป็นทองคำได้

ในสำนักงาน บางครั้งก็ได้ยินเพื่อนร่วมงานพูดคุยกันว่าใครซื้อหุ้นอินเทอร์เน็ตตัวไหนแล้วได้กำไร น้ำเสียงเต็มไปด้วยความอิจฉา แม้แต่เฒ่าหลี่ที่สุขุมมาตลอด ครั้งหนึ่งก็ยังอดไม่ได้ที่จะสอบถามหลินเฟิง “ท่านหัวหน้าหลิน ท่านเข้าใจเรื่องนี้ดี ตอนนี้ยังพอจะตามเข้าไปอีกหน่อยได้หรือไม่”

หลินเฟิงทำได้เพียงเตือนอย่างนุ่มนวล “อาจารย์หลี่ ตลาดหุ้นมีความเสี่ยง โดยเฉพาะเมื่อมันขึ้นมาสูงขนาดนี้แล้วยังคงต้องระมัดระวัง”

เขารู้ว่าพลังของการเตือนเป็นรายบุคคลนั้นมีจำกัด เขาต้องส่งเสียงที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในวาระที่เป็นทางการมากกว่านี้

โอกาสมาถึงอย่างรวดเร็ว

กรมได้จัดการประชุมหารือภายในเกี่ยวกับ “การพัฒนาเศรษฐกิจใหม่และการควบคุมเศรษฐกิจมหภาค” ผู้เข้าร่วมประชุมนอกจากผู้บริหารระดับกรมและหัวหน้าแผนกต่างๆ แล้วยังมีนักวิชาการและผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันคลังสมองในสาขาที่เกี่ยวข้อง

หัวข้อหลักของการประชุมเดิมทีคือการหารือว่าจะสนับสนุนและชี้นำการพัฒนาเศรษฐกิจใหม่ให้ดียิ่งขึ้นได้อย่างไร บรรยากาศในที่ประชุมจึงค่อนข้างมองโลกในแง่ดี

เมื่อถึงตาที่หลินเฟิงต้องพูด เขาไม่ได้กล่าวสนับสนุนทิศทางของการประชุมอย่างเต็มที่

เขาเริ่มต้นด้วยการรายงานสถานการณ์การติดตามบริษัทอย่างอาลี เทนเซ็นต์ และไป่ตู้ในช่วงที่ผ่านมาอย่างย่อๆ ยอมรับในความคืบหน้าและศักยภาพของบริษัทเหล่านั้นในตลาดเฉพาะของตน

แต่แล้วเขาก็เปลี่ยนทิศทางการพูด น้ำเสียงกลับกลายเป็นเคร่งขรึมขึ้นมา

“ในขณะที่ยอมรับในผลงาน พวกเราต้องมองให้เห็นอย่างชัดเจนว่าในระดับโลก โดยเฉพาะในตลาดอเมริกา การพัฒนาของอุตสาหกรรมอินเทอร์เน็ตได้ปรากฏสัญญาณของการร้อนแรงเกินไปอย่างชัดเจน ลักษณะของภาวะฟองสบู่ก็เด่นชัดขึ้นทุกวัน”

เขาเปิดโปรเจกเตอร์ที่เตรียมไว้ (ซึ่งเป็นวิธีการนำเสนอที่ค่อนข้างใหม่) แสดงข้อมูลที่รวบรวมมาอย่างดีสองสามชุด

“ทุกท่านโปรดดู นี่คือแนวโน้มของดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ความชันของมันได้หลุดออกจากเส้นทางปกติของการเติบโตทางเศรษฐกิจพื้นฐานไปไกลแล้ว”

“นี่คืออัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทอินเทอร์เน็ตที่เป็นตัวแทนสองสามแห่ง กระทั่งมีหลายแห่งที่เป็นค่าลบซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่ได้ทำกำไรเลย แต่มูลค่าตลาดกลับสูงถึงหลายพันล้านหรือหลายหมื่นล้านดอลลาร์ นี่เป็นเรื่องปกติหรือ”

“และอีกอย่าง การประเมินมูลค่าของบริษัทสตาร์ทอัพจำนวนมากอาศัยเพียงเรื่องราวการเติบโตของผู้ใช้งานเท่านั้น ไม่ได้มาจากรายได้และกำไรที่แท้จริง รูปแบบธุรกิจของพวกเขาจะไปรอดในท้ายที่สุดหรือไม่นั้นมีความไม่แน่นอนอย่างมหาศาล”

ในที่ประชุมค่อยๆ เงียบลง หลายคนขมวดคิ้ว

ผู้เชี่ยวชาญจากมหาวิทยาลัยคนหนึ่งอดไม่ได้ที่จะแทรกขึ้นมา “ท่านหัวหน้าหลิน จะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปหรือไม่ อินเทอร์เน็ตเป็นตัวแทนทิศทางการพัฒนาในอนาคต การที่ตลาดทุนจะให้มูลค่าเพิ่มอยู่บ้างก็เป็นเรื่องปกติ”

หลินเฟิงมองไปยังผู้เชี่ยวชาญท่านนั้นด้วยท่าทีเคารพแต่จุดยืนหนักแน่น “ศาสตราจารย์หวัง ผมเห็นด้วยอย่างยิ่งว่าอินเทอร์เน็ตเป็นตัวแทนของอนาคต แต่ก็เพราะว่ามันสำคัญพวกเราจึงยิ่งต้องระวังความรุ่งเรืองที่ไร้เหตุผล ความคลั่งไคล้ที่มากเกินไปของทุนจะบิดเบือนนวัตกรรมในตัวเองและก่อให้เกิดการเก็งกำไรและการจัดสรรทรัพยากรที่ผิดพลาดจำนวนมาก”

“เมื่อใดที่ความคาดหวังของตลาดพลิกกลับ สายป่านทางการเงินขาดสะบั้นลง มันจะสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อทั้งอุตสาหกรรม บริษัทที่มีศักยภาพอย่างแท้จริงก็อาจจะโดนลูกหลงไปด้วย”

เขากวาดสายตามองไปทั่วห้องประชุม สายตาสุดท้ายหยุดอยู่ที่ผู้บริหารอย่างท่านอธิบดีเจิ้งและท่านหัวหน้าแผนกโจว แล้วจึงเสนอข้อเสนอแนะที่เจาะจง

“ประการแรก สำหรับบริษัทที่เราได้ลงทุนไปแล้วอย่างอาลีและเทนเซ็นต์ ผมเสนอให้ใช้ช่องทางที่ไม่เป็นทางการเตือนให้พวกเขาในช่วงเวลานี้ต้องให้ความสำคัญกับเงินสดสำรองมากขึ้น ปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนให้เหมาะสม เตรียม ‘เสบียงสำหรับข้ามฤดูหนาว’ ไว้ให้พร้อมเพื่อรับมือกับภาวะขาดแคลนเงินทุนที่อาจมาถึง”

“ประการที่สอง สำหรับแพลตฟอร์มการลงทุนของเราเอง ผมขอเสนออย่างยิ่งให้ลดละกลยุทธ์การลงทุนเชิงรุกในบริษัทอินเทอร์เน็ตที่มีเพียงแนวคิด รูปแบบธุรกิจไม่ชัดเจน และมีมูลค่าสูงเกินจริงในทันที โดยให้การควบคุมความเสี่ยงมาเป็นอันดับแรก ในระยะนี้ควรเน้นการสังเกตการณ์และการศึกษาวิจัยเชิงลึกเป็นหลัก”

“ประการที่สาม จากระดับนโยบายมหภาค พวกเราอาจจะเริ่มศึกษาวิจัยได้ว่าเมื่อฟองสบู่อาจจะแตก เราจะใช้มาตรการที่เหมาะสมอย่างไรเพื่อบรรเทาผลกระทบที่มีต่ออุตสาหกรรมและตลาดการเงินที่เกี่ยวข้องในประเทศและปกป้องเชื้อไฟแห่งนวัตกรรมที่แท้จริงไว้”

คำพูดของหลินเฟิงเป็นดั่งน้ำเย็นสาดเข้าไปกลางวงสนทนาที่กำลังร้อนแรง

ในที่ประชุมเงียบไปชั่วครู่ จากนั้นก็มีเสียงกระซิบกระซาบดังขึ้น

มีคนพยักหน้าเห็นด้วยโดยคิดว่าการวิเคราะห์ของหลินเฟิงนั้นตรงประเด็น

ก็มีคนที่ไม่เห็นด้วยโดยคิดว่าเขากังวลเกินเหตุและจะเป็นอุปสรรคต่อการพัฒนาเศรษฐกิจใหม่

ท่านอธิบดีเจิ้งใช้นิ้วเคาะโต๊ะเบาๆ ครุ่นคิดอยู่นาน ในที่สุดก็เอ่ยขึ้น “ปัญหาที่สหายหลินเฟิงเสนอขึ้นมานั้นเฉียบแหลมและทันท่วงทีมาก การอยู่ในความสงบให้คิดถึงอันตราย การเตรียมพร้อมรับมือล่วงหน้าเป็นคุณสมบัติที่นักทำงานด้านเศรษฐกิจอย่างเราต้องมี”

“การวิเคราะห์และข้อเสนอแนะเหล่านี้ของเขา ทางกรมจะนำไปพิจารณาอย่างจริงจัง โดยเฉพาะการแจ้งเตือนความเสี่ยงต่อบริษัทที่ลงทุนไปแล้วและการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนของเราเอง ต้องรีบนำเสนอแผนการที่เป็นรูปธรรมมาหารือกัน”

หลังเลิกประชุม จ้าว กั๋วชิ่งก็แอบเข้ามาหาหลินเฟิงแล้วกระซิบ “หัวหน้า ท่านเมื่อครู่นี้ช่างกล้าพูดจริงๆ! ไม่เห็นสีหน้าของผู้เชี่ยวชาญสองสามคนนั่นหรือ เขียวไปหมดแล้ว”

ส่วนจางอวิ๋นให้ความสนใจกับเนื้อหามากกว่า “ท่านหัวหน้าหลิน พวกเราต้องรีบจัดทำเอกสารรวบรวมสัญญาณความเสี่ยงของฟองสบู่อินเทอร์เน็ตทั่วโลกฉบับที่ละเอียดกว่านี้เพื่อใช้เป็นเอกสารสนับสนุนข้อเสนอแนะในลำดับต่อไป”

“ดี เรื่องนี้ให้เธอเป็นหัวหน้า กั๋วชิ่งคอยช่วย รีบทำให้เสร็จ” หลินเฟิงพยักหน้า พอใจในความเฉียบแหลมของจางอวิ๋นมาก

เขารู้ว่าคำเตือนของตนเองไม่สามารถเปลี่ยนแปลงบรรยากาศทั้งหมดได้ในทันที โดยเฉพาะเมื่ออยู่ต่อหน้าผลประโยชน์มหาศาลและความเคยชิน

แต่เขาก็ได้หว่านเมล็ดพันธุ์แห่ง “ความเสี่ยง” ลงในชั้นของผู้มีอำนาจตัดสินใจได้สำเร็จและยังได้สร้างช่วงเวลาให้ทีมของตนเองได้ทำการวิจัยและเตรียมการที่เกี่ยวข้องอีกด้วย

ขณะเดินกลับสำนักงาน หลินเฟิงมองดูเมืองที่ยังคงจอแจอยู่นอกหน้าต่าง

งานรื่นเริงยังคงดำเนินต่อไป แต่เขาได้กลิ่นอายที่เจือด้วยรสสนิมซึ่งสังเกตได้ยากก่อนพายุจะมาถึงแล้ว

สิ่งที่เขาทำได้คือรีบใช้เวลาเสริมสร้างเขื่อนของตนเองให้แข็งแรงรอคอยคลื่นยักษ์ที่ต้องมาถึงอย่างแน่นอนนั้น