บทที่ 30: การลงทุน

บทที่ 30: การลงทุน

เมื่อกลับมาที่ลอสแอนเจลิส แฟรงค์ยืนอยู่หน้าหน้าต่างกระจกบานใหญ่จากพื้นจรดเพดานในห้องอัดเสียง เริ่มวางแผนการใช้เงินทุนของเขาอย่างจริงจัง

“วาริส ผมอยากให้คุณช่วยหาอาคารสำนักงานหน่อย ลองดูว่ามีอาคารขนาดเล็กที่เหมาะสมบ้างไหม ผมกำลังวางแผนจะซื้อสักหลังนึง” แฟรงค์กล่าว พลางหันไปหาวาริสที่กำลังจัดเรียงเอกสารอยู่

“บอสครับ ตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะเลยล่ะ เศรษฐกิจในประเทศไม่ค่อยดีนัก และสินค้าญี่ปุ่นราคาถูกก็หลั่งไหลเข้าสู่ตลาด ธุรกิจท้องถิ่นแข่งขันไม่ไหว และหลายบริษัทก็ล้มละลาย มีอาคารสำนักงานประกาศขายในตลาดเยอะเลยครับ”

“ผมต้องการอาคารห้าชั้นเพื่อย้ายทุกอย่างของแฟรงค์ มิวสิกเข้าไป ทำเลต้องดี และราคาก็ต้องสมเหตุสมผลด้วย”

“เข้าใจแล้วครับ ผมจะทำรายงานโดยละเอียดมาให้คุณเร็วที่สุดครับ” วาริสพยักหน้ารับและหันหลังเตรียมเดินออกไป

จากนั้นแฟรงค์ก็เรียกมาร์คัสเข้ามา “ต้องอัปเกรดอุปกรณ์อีกแล้วล่ะ คุณเป็นมืออาชีพ เพราะงั้นช่วยทำรายการมาให้ผมหน่อย ครั้งนี้ผมต้องการของที่ดีที่สุด ตอนนี้แฟรงค์ มิวสิก ไม่ได้ขาดแคลนเงินแล้ว อ้อ ติดต่อบริษัทรับเหมาตกแต่งด้วยนะ ผมกำลังจะซื้ออาคารห้าชั้น ทันทีที่ซื้อเสร็จ เราจะรีโนเวทห้องอัดเสียงของเราทันที จัดมาเลยสองห้อง: ห้องนึงเอาแบบระดับท็อป และอีกห้องเอาแบบมาตรฐานหน่อยที่เราจะสามารถย้ายอุปกรณ์ชุดปัจจุบันเข้าไปได้ พอเอรีกา บาดูและอีกคนมาถึง ห้องอัดเสียงห้องเดียวคงไม่พอหรอก”

ดวงตาของมาร์คัสเป็นประกาย “บอส ในที่สุดคุณก็ยอมจ่ายสักที! ผมอยากจะเปลี่ยนเครื่องผสมสัญญาณเสียงเครื่องนั้นมาตั้งนานแล้ว...”

“จัดไปเลย เรื่องเงินไม่ใช่ปัญหา”

แฟรงค์จำเป็นต้องกันเงินส่วนหนึ่งไว้เพื่อพัฒนาแฟรงค์ มิวสิก แต่เขาตัดสินใจที่จะนำเงินทุนที่เหลือทั้งหมดไปลงทุน

ในชาติที่แล้ว แฟรงค์ไม่ค่อยรู้เรื่องราวของอเมริกาในยุค 90 มากนัก แต่เขารู้ว่าก่อนที่ฟองสบู่ดอตคอมจะแตกในปี 2000 ราคาหุ้นในอุตสาหกรรมอินเทอร์เน็ตจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว บริษัทที่มีชื่อเสียงที่สุดในหมู่พวกเขาก็คือไมโครซอฟท์ ดังนั้นแฟรงค์จึงตัดสินใจที่จะซื้อไมโครซอฟท์ก่อนเป็นอันดับแรก

เขาไม่สามารถจัดการการทำธุรกรรมหุ้นขนาดใหญ่ได้ด้วยตัวเอง ดังนั้นแฟรงค์จึงตัดสินใจค้นหาวาณิชธนกิจมืออาชีพ

15 ธันวาคม 1990 แมนฮัตตัน นิวยอร์ก สำนักงานใหญ่ของมอร์แกนสแตนลีย์ (Morgan Stanley)

แฟรงค์มีนัดกับผู้จัดการความสัมพันธ์ที่ดูแลเขาโดยเฉพาะของมอร์แกนสแตนลีย์—เดวิด หยาง ชนชั้นนำชาวอเมริกันเชื้อสายจีนที่ทำงานในวอลล์สตรีท (Wall Street) มาเป็นเวลาแปดปี และเชี่ยวชาญด้านการจัดการธุรกรรมขนาดใหญ่

แฟรงค์เข้าใจดีว่าระบบปฏิบัติการ Windows 3.0 ที่เพิ่งเปิดตัวไปนั้นกำลังจุดประกายการปฏิวัติในอุตสาหกรรมพีซี เขาไม่แน่ใจนักเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดที่เฉพาะเจาะจงของไมโครซอฟท์ในยุค 90 จากชาติก่อนของเขา แต่เขารู้ว่าการขายก่อนที่ฟองสบู่ดอตคอมจะแตกจะต้องทำกำไรได้อย่างมหาศาลแน่นอน

ห้องทำงานของเดวิดไม่ได้ใหญ่โตนัก แต่มันแผ่ซ่านไปด้วยความเคร่งครัดตามแบบฉบับของวาณิชธนกิจ: คู่มือการซื้อขายหลักทรัพย์และรายงานประจำสัปดาห์ของตลาดแนสแด็ก (Nasdaq) ถูกจัดเรียงไว้อย่างเป็นระเบียบบนโต๊ะไม้เนื้อแข็ง มีแผนภูมิอินเด็กซ์ S&P 500 (S&P 500 Index) แขวนอยู่บนผนัง และสิ่งที่โดดเด่นที่สุดก็คือบทสรุปของพระราชบัญญัติการบังคับใช้หลักทรัพย์และการปฏิรูปหุ้นเพนนี ปี 1990 ที่เพิ่งมีผลบังคับใช้ เมื่อเห็นแฟรงค์เดินเข้ามา เดวิดก็ลุกขึ้นทักทายเขาทันที ยื่นกาแฟอุ่นๆ ให้หนึ่งแก้ว แล้วก็เข้าประเด็นโดยตรง: “คุณแฟรงค์ เกี่ยวกับคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ที่คุณพูดถึงทางโทรศัพท์ ระบุได้ไหมครับว่าเป็นบริษัทไหน?”

แฟรงค์รับกาแฟมา หยิบสมุดบันทึกออกจากกระเป๋า แล้วเลื่อนมันไปทางเดวิด “ไมโครซอฟท์ ผมต้องการว่าจ้างให้คุณใช้เงิน 17 ล้านดอลลาร์เพื่อทุ่มซื้อหุ้นของบริษัทนี้ทั้งหมด”

สายตาของเดวิดจับจ้องไปที่สมุดบันทึก และคิ้วของเขาก็เลิกขึ้นเล็กน้อย ในปี 1990 ไมโครซอฟท์ยังไม่ได้เป็นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเหมือนอย่างที่กำลังจะเป็น มันเพิ่งจะเข้าจดทะเบียนในตลาดแนสแด็กได้เพียงห้าปีเท่านั้น ราคาปิดในวันนั้นอยู่ที่เพียง 0.64 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ปรับตามการแตกพาร์แล้ว) โดยมีมูลค่าตลาดไม่ถึง 5 พันล้านดอลลาร์ ในสายตาของวาณิชธนกิจ มันยังคงเป็น “หุ้นเติบโต” มากกว่าที่จะเป็น “หุ้นที่มีเสถียรภาพ” “คุณแฟรงค์ ผมต้องขอเตือนคุณไว้ก่อนนะครับ” น้ำเสียงของเดวิดยังคงความระมัดระวังแบบมืออาชีพ “ปัจจุบันไมโครซอฟท์พึ่งพายอดขายระบบปฏิบัติการ Windows เป็นหลัก การแข่งขันในอุตสาหกรรมนี้ดุเดือดมาก และเงิน 17 ล้านดอลลาร์ก็ถือเป็นธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่ ความเสี่ยงก็สูงตามไปด้วยครับ”

แฟรงค์ยิ้มและจิบกาแฟ “ผมรู้ถึงความเสี่ยงครับ แต่ผมมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของมันมากกว่า เดวิด ผมไม่ต้องการให้คุณมาตัดสินใจแทนผม ผมแค่ต้องการให้คุณช่วยผมดำเนินการซื้อขายนี้อย่างปลอดภัย รักษาต้นทุนให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และหลีกเลี่ยงการทำให้เกิดความผันผวนในตลาด”

เมื่อเห็นความมุ่งมั่นของแฟรงค์ เดวิดก็ไม่พูดอะไรอีก และรีบนำข้อตกลงการเปิดบัญชีและเอกสารเปิดเผยความเสี่ยงออกมาทันที “ตกลงครับคุณแฟรงค์ เพื่อดำเนินการตามคำสั่งนี้ให้เสร็จสิ้น ขั้นแรกเราต้องเปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ให้กับคุณก่อน ผมขอหมายเลขประกันสังคมและหลักฐานที่อยู่ของคุณด้วยครับ นอกจากนี้ ตามกฎข้อบังคับของ ก.ล.ต. สหรัฐ (SEC) ธุรกรรมขนาดใหญ่จำเป็นต้องมีการลงนามในเอกสารเปิดเผยความเสี่ยงเพื่อยืนยันว่าคุณตระหนักถึงความเสี่ยงในการลงทุนครับ”

แฟรงค์เตรียมตัวมาเป็นอย่างดี เขาหยิบเอกสารที่จำเป็นออกจากกระเป๋าเอกสารและส่งให้เดวิดทีละชิ้น ทั้งสองคนใช้เวลาเกือบชั่วโมงในการตรวจสอบข้อมูลและเซ็นข้อตกลง เดวิดอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับสิทธิ์ในการซื้อขาย อัตราค่าคอมมิชชัน และกฎเกณฑ์การชำระบัญชีของบัญชี: “ค่าคอมมิชชันของเราคือ 0.3% ของมูลค่าธุรกรรม ซึ่งก็คือ 51,000 ดอลลาร์ นอกจากนี้ ยังมีค่าธรรมเนียมการซื้อขายในตลาดแนสแด็กและค่าธรรมเนียมการโอนหุ้น ซึ่งรวมทั้งหมดแล้วจะไม่เกิน 55,000 ดอลลาร์ครับ เงินทุนจะต้องถูกฝากเข้าบัญชีภายในสามวันทำการก่อนที่เราจะสามารถดำเนินการซื้อขายได้”

“เรื่องเงินไม่มีปัญหาครับ” แฟรงค์พยักหน้ารับ “ผมจะให้ธนาคารส่วนตัวของผมโอนเงิน 17,055,000 ดอลลาร์เข้าบัญชีในวันพรุ่งนี้ ซึ่งเพียงพอที่จะครอบคลุมเงินต้นและค่าธรรมเนียม อ้อ ผมมีคำขออีกอย่างหนึ่ง: อย่าส่งคำสั่งซื้อทั้งหมดในครั้งเดียว ผมกลัวว่ามันจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น คุณต้องช่วยผมวางกลยุทธ์ในการแบ่งส่งคำสั่งซื้อด้วยครับ”

นี่คือความเชี่ยวชาญของเดวิดโดยเฉพาะ เขาเรียกดูข้อมูลสภาพคล่องล่าสุดของตลาดแนสแด็กและทำการคำนวณอย่างรวดเร็วบนกระดาษ “คุณแฟรงค์ คุณคิดมาอย่างรอบคอบแล้ว ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของไมโครซอฟท์อยู่ที่ประมาณ 8 ล้านหุ้น เงิน 17 ล้านดอลลาร์สามารถซื้อได้ประมาณ 26,562,500 หุ้น ซึ่งคิดเป็น 33% ของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน การส่งคำสั่งซื้อเพียงครั้งเดียวจะทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างแน่นอน คำแนะนำของผมคือให้ใช้กลยุทธ์ Iceberg Order โดยแบ่งออกเป็น 25 ล็อต ล็อตละ 1,062,500 หุ้น ดำเนินการภายในสามวันทำการ เราจะรักษาราคาให้อยู่ระหว่าง 0.63 ถึง 0.65 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยหลีกเลี่ยงช่วงเวลาเปิดและปิดตลาดที่ผันผวนครับ”

แฟรงค์ตั้งใจฟัง พยักหน้าเป็นระยะๆ และตัดสินใจในที่สุด: “เอาตามนั้นแหละ พยายามทำให้ธุรกรรมทั้งหมดเสร็จสิ้นก่อนวันที่ 25 ธันวาคมนะ ผมต้องการให้สถานะการถือครองของผมสรุปให้เสร็จเรียบร้อยก่อนสิ้นปี”

เช้าวันที่ 15 ธันวาคม ธนาคารส่วนตัวของแฟรงค์ได้โอนเงิน 17,055,000 ดอลลาร์เข้าบัญชีของมอร์แกนสแตนลีย์ตามกำหนดการ เมื่อได้รับการแจ้งเตือน เดวิดก็รีบโทรหาแฟรงค์เพื่อยืนยันทันที จากนั้นก็เริ่มเตรียมการซื้อขาย—เขาติดต่อผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดแนสแด็กเพื่อยืนยันราคาเสนอซื้อขายแบบเรียลไทม์และสภาพคล่องของหุ้นไมโครซอฟท์ ในขณะเดียวกันก็จัดเตรียมให้เทรดเดอร์ทำความคุ้นเคยกับรายละเอียดการแบ่งส่งคำสั่งซื้อเพื่อให้แน่ใจว่าทุกคำสั่งนั้นแม่นยำ

วันที่ 16 ธันวาคม เวลา 10:30 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออก (EST) ในช่วงเวลาที่ตลาดมีสภาพคล่องสูงที่สุด ทีมเทรดเดอร์ของเดวิดก็เริ่มดำเนินการตามคำสั่งแรก เทรดเดอร์ส่งคำสั่งซื้อจำนวน 1,062,500 หุ้น ด้วยราคาจำกัดที่ 0.64 ดอลลาร์ต่อหุ้นผ่านระบบ SelectNet ในเวลาเพียงสิบนาที คำสั่งซื้อก็ได้รับการจับคู่จนครบจำนวน ต่อจากนั้น คำสั่งซื้อที่สองและสามก็ถูกส่งตามมาติดๆ โดยแต่ละคำสั่งถูกจำกัดให้อยู่ในขีดความสามารถของตลาด ราคาหุ้นยังคงทรงตัวอยู่ระหว่าง 0.64 ถึง 0.65 ดอลลาร์โดยไม่มีความผันผวนที่มีนัยสำคัญ

ในช่วงสองวันต่อมา การซื้อขายดำเนินไปตามแผนที่วางไว้ ทุกๆ วันหลังตลาดปิด เดวิดจะส่งรายงานความคืบหน้าให้แฟรงค์ โดยระบุรายละเอียดปริมาณการซื้อขาย ต้นทุนเฉลี่ย และคำสั่งซื้อที่เหลือของวันนั้นๆ ในวันที่ 18 ธันวาคม เวลา 14:00 น. คำสั่งซื้อสุดท้ายก็ได้รับการจับคู่ ราคาดำเนินการเฉลี่ยอยู่ที่ 0.642 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีหุ้นที่ซื้อไปทั้งหมด 26.48 ล้านหุ้น (หลังจากหักลบกับคำสั่งซื้อจำนวนเล็กน้อยที่ไม่ได้รับการจับคู่) ต้นทุนรวมอยู่ที่ประมาณ 16.999 ล้านดอลลาร์ โดยเงินที่เหลือ 56,000 ดอลลาร์ครอบคลุมค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมดพอดี

ในวันที่การทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ เดวิดได้ส่งใบยืนยันการซื้อขายอย่างเป็นทางการให้แฟรงค์ ซึ่งแสดงรายละเอียดการดำเนินการ จำนวนหุ้น และข้อมูลการโอน: “คุณแฟรงค์ ธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์แล้วครับ หุ้นจะถูกโอนเข้าบัญชีของคุณอย่างเป็นทางการในวัน T+3 ซึ่งก็คือวันที่ 21 ธันวาคม เราจะปกป้องหุ้นของคุณและจะคอยอัปเดตรายงานทางการเงินรวมถึงความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นไมโครซอฟท์ให้คุณทราบอย่างสม่ำเสมอในอนาคตครับ”