บทที่ 8 จับหุ้นกระทิงตัวใหญ่ได้

กลับถึงที่พัก

เฉินหนิงเปิดซองจดหมายนับดู จริงๆ แล้วเป็นเงิน 20,000 หยวน

เก็บเงิน 20,000 หยวนไว้อย่างดี

เฉินหนิงตั้งใจว่าพรุ่งนี้จะไปฝากธนาคาร

จากนั้นเขาก็กลับมาอ่านสมุดบันทึกอย่างจริงจังอีกครั้ง

จากการอ่านตลอดหลายวันที่ผ่านมา เฉินหนิงรู้ข่าวสารเกี่ยวกับดัชนีตลาดหุ้นมากขึ้น

แม้ข่าวสารเหล่านี้จะไม่ได้ละเอียดนัก

แต่ในเนื้อหาที่กระจัดกระจาย เฉินหนิงก็ค้นพบข้อมูลบางส่วนที่ไม่สมบูรณ์

ตามที่สมุดบันทึกจดไว้

ในอนาคต คือช่วงปี 2005 ถึง 2007... อาจจะมีตลาดกระทิงรอบหนึ่ง

ตลาดกระทิงก็คือช่วงที่ดัชนีตลาดไต่ขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนทุกคนสามารถทำกำไรได้

ตรงข้ามกับตลาดกระทิงก็คือตลาดหมี

ตอนนี้ตลาดหุ้นถือว่าเป็นตลาดหมี คนที่ทำกำไรได้ในตลาดหมีมีน้อยมาก น้อยมากจริงๆ

ข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้บันทึกเรื่องตลาดหลักทรัพย์โดยเฉพาะ

แต่เพราะตลาดกระทิงรอบนี้ส่งผลกระทบมากเกินไป

ทำให้ทุกอุตสาหกรรมไม่มากก็น้อย ล้วนได้รับผลกระทบจากตลาดกระทิง

ดังนั้นในสมุดบันทึก จึงปรากฏข้อมูลเกี่ยวกับตลาดกระทิงเป็นระยะๆ

"ตลาดกระทิง"

เฉินหนิงจดคำว่าตลาดกระทิงไว้

แต่แค่นี้ยังไม่พอ

เพราะเฉินหนิงยังไม่รู้ว่าตลาดกระทิงรอบนี้เริ่มต้นเมื่อไหร่และสิ้นสุดเมื่อไหร่

ในขณะเดียวกัน เฉินหนิงก็ไม่รู้ว่าตลาดกระทิงจะแรงแค่ไหน

จาก 998 จุดตอนนี้จะขึ้นไป 2,000 จุด หรือ 1,500 จุด?

แต่เฉินหนิงไม่รีบร้อน

ตอนนี้มีข้อมูลสองอย่างแล้ว

อย่างแรกคือจุดต่ำสุดประวัติศาสตร์ 998.22 จุด

นี่หมายความว่า ตำแหน่งที่เฉินหนิงอยู่ตอนนี้ เป็นตำแหน่งที่ปลอดภัยที่สุดในประวัติศาสตร์อย่างแน่นอน

ซื้อหุ้นตัวไหนที่จุดนี้ก็ไม่ต้องกังวล

อีกอย่างคือตลาดกระทิง

นี่ก็ให้ข้อมูลสำคัญมากแก่เฉินหนิง

ตลาดกระทิงของหุ้นในประเทศเป็นอย่างไร?

ไม่ใช่ว่าไม่มีคำตอบ

ในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นก็มีคำตอบอยู่แล้ว

คำตอบนั้นก็คือ นโยบาย

ใช่แล้ว

ตลาดกระทิงทั้งห้าครั้งก่อนหน้าในประวัติศาสตร์ ล้วนเกิดจากผลกระทบของนโยบาย

เมื่อเป็นเรื่องนโยบาย ก็จัดการง่ายแล้ว

เฉินหนิงจึงมุ่งความสนใจไปที่การปฏิรูปหุ้นครั้งนี้

...

"นักศึกษาทุกคน ช่วงนี้คิดเห็นอย่างไรกับตลาดหุ้น"

ผู้พูดคือศาสตราจารย์เซี่ยจงอวี้ แห่งมหาวิทยาลัยเซินเจิ้น

เฉินหนิงนั่งใต้เวทีค้นหาข้อมูลอยู่

ศาสตราจารย์เซี่ยเดิมทีสอนเฉพาะนักศึกษาปริญญาโท ไม่ได้สอนระดับปริญญาตรี

แต่ปีที่แล้วมหาวิทยาลัยเซินต้ามีกฎใหม่ว่าศาสตราจารย์ก็ต้องรับผิดชอบวิชาระดับปริญญาตรีด้วย

เพราะศาสตราจารย์เซี่ยมีชื่อเสียง ความรู้กว้างขวาง แถมยังมีอารมณ์ขัน นักศึกษาทุกคนจึงชอบเรียนวิชาของท่านมาก

เฉินหนิงก็เช่นกัน

วิชาที่ศาสตราจารย์เซี่ยสอนคือเศรษฐศาสตร์มหภาค

สอนไปได้ครึ่งทาง ศาสตราจารย์เซี่ยก็ยกตัวอย่างเรื่องการปฏิรูปหุ้นครั้งนี้

การปฏิรูปหุ้นก็คือการปฏิรูปตลาดหุ้นที่รัฐบาลเพิ่งดำเนินการ

เรื่องลึกซึ้งมากก็ไม่พูดถึง

พูดง่ายๆ ก็คือ ตอนที่ตลาดหุ้นก่อตั้งขึ้นมา เพราะสาเหตุทางประวัติศาสตร์ต่างๆ จึงแบ่งหุ้นออกเป็นหุ้นที่ซื้อขายได้กับหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้

หุ้นที่ซื้อขายได้ ก็คือหุ้นที่ซื้อได้ในตลาดรอง

หุ้นที่ซื้อขายไม่ได้ ก็คือหุ้นที่ซื้อไม่ได้ในตลาด

สิ่งนี้ทำให้เกิดปัญหาขึ้น

ต่อให้คุณซื้อหุ้นที่ซื้อขายได้หมดทั้งหมด แต่เพราะยังมีหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้อยู่ หุ้นที่คุณซื้อจึงไม่มีผลอะไรต่อบริษัทจดทะเบียน

บริษัทจดทะเบียนก็ไม่สนใจผู้ถือหุ้นรายย่อยอย่างคุณ

จึงเกิดสถานการณ์ที่หุ้นเหมือนกันแต่สิทธิ์ไม่เท่ากัน หรือแม้แต่หุ้นเหมือนกันแต่ผลตอบแทนไม่เท่ากัน

เมื่อไม่นานมานี้รัฐบาลเตรียมปฏิรูปหุ้น และออกประกาศ

ในอนาคตจะทยอยปลดล็อกหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้เป็นรอบๆ นี่คือสิ่งที่เรียกว่าการปลดล็อกหุ้นล็อก

ผลปรากฏว่าพอข่าวปฏิรูปออกมา

ตลาดหุ้นก็ร่วงจนน่าสลด

นักลงทุนทั้งหลายต่างพากันพูดว่าหมาป่ามาแล้ว

ทั้งนักลงทุน นักเศรษฐศาสตร์ และนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ ต่างพากันโจมตีการปฏิรูปหุ้น

ในฐานะนักศึกษาสาขาเศรษฐศาสตร์ เพื่อนร่วมชั้นก็เคยคุยกันเรื่องนี้เมื่อไม่นาน

ตอนนี้ศาสตราจารย์เซี่ยถาม นักศึกษาใต้เวทีก็ยกมือกันหลายคน

"โจวเซิ่งเจ๋อ"

ศาสตราจารย์เซี่ยเรียกชื่อโจวเซิ่งเจ๋อ

โจวเซิ่งเจ๋อเป็นหัวกะทิของชั้น และยังเป็นมือเก่าเรื่องหุ้น

แม้ดัชนีตลาดจะทำจุดต่ำสุดที่ 998.22 จุด แต่บัญชีหุ้นของเขายังคงมีกำไรอยู่

แถมครอบครัวของโจวเซิ่งเจ๋อก็มีฐานะ เงินในบัญชีหุ้นมีถึง 100,000 หยวน

"ศาสตราจารย์เซี่ยครับ ผมคิดว่าเจตนาของรัฐบาลในการปฏิรูปหุ้นนั้นดี แต่อาจเลือกจังหวะไม่ค่อยเหมาะ เดิมทีหุ้นที่ซื้อขายได้ในตลาดก็น้อยอยู่แล้ว ตลาดหุ้นยังไม่ฟื้นตัวเลย ถ้าเอาหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้มาปลดล็อกด้วย ก็จะสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อตลาด เหมือนกับจุดต่ำสุด 998.22 จุดก็เป็นผลโดยตรงจากการปฏิรูปนี่เอง"

หลังจากโจวเซิ่งเจ๋อ เพื่อนร่วมชั้นหลายคนก็ทยอยแสดงความเห็น

โดยรวมทุกคนคิดคล้ายกับโจวเซิ่งเจ๋อ

แม้เมื่อไม่กี่วันก่อนดัชนีจะพุ่งขึ้นถึง 8 จุด หลายคนก็คิดว่าเป็นการหลอกให้ซื้อ

ที่จริงแล้วช่วงนี้ดัชนีก็เริ่มไหลลงอีกแล้ว

ทำให้พวกเขายิ่งมั่นใจในมุมมองที่มีต่อตลาด

ศาสตราจารย์เซี่ยยิ้ม มองไปรอบๆ ใต้เวที

ตอนนั้นเองท่านเห็นเฉินหนิงที่ก้มหน้าอยู่ตลอด

"เฉินหนิง ไม่ตั้งใจเรียนเหรอ ลุกขึ้นมาตอบคำถาม"

พอได้ยินศาสตราจารย์เซี่ยเรียก เฉินหนิงก็วางหนังสือข้อมูลสถานะหุ้นของบริษัทจดทะเบียนต่างๆ ลงข้างๆ

"เอ่อ ศาสตราจารย์ครับ... ผมตั้งใจเรียนมากเลยนะครับ"

แม้ศาสตราจารย์เซี่ยจะจ้องมอง แต่เฉินหนิงก็ไม่ตื่นตกใจ

เพื่อนร่วมชั้นทุกคนรู้ดีว่าศาสตราจารย์เซี่ยเป็นคนขี้เล่น

ประโยคนั้นดูเหมือนจะตำหนิเฉินหนิง แต่น้ำเสียงไม่มีอารมณ์ตำหนิแม้แต่น้อย

ถ้าพูดตามสไตล์ของศาสตราจารย์เซี่ย ก็คือ ฉันสอนจะฟังก็ฟัง ไม่ฟังก็ไม่ต้องฟัง

สอบเข้ามหาวิทยาลัยได้แล้ว พวกเธอมีสิทธิ์ตัดสินใจชีวิตเอง

ยิ่งศาสตราจารย์เซี่ยพูดแบบนี้ ยิ่งมีคนชอบเรียนวิชาของท่านมากขึ้น

พูดไปได้ครึ่งทาง ศาสตราจารย์ก็หยุด "ตั้งใจเหรอ ฉันเห็นเธอก้มหน้าตลอดเลย เมื่อเธอบอกว่าตั้งใจเรียน มาเลย บอกฉันซิว่าเธอมองเรื่องปฏิรูปหุ้นอย่างไร"

"ผมกลับคิดว่าเป็นข่าวดีครับ"

เฉินหนิงคิดสักพักแล้วตอบ

"โอ้ คิดไม่เหมือนคนอื่นเลยนะ บอกเหตุผลมาซิ"

ศาสตราจารย์เซี่ยแปลกใจ ถามต่อ

"ในทางทฤษฎี ผมก็เห็นด้วยกับมุมมองของทุกคนต่อการปฏิรูปหุ้น เมื่อหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้ถูกปลดล็อกออกมา ก็จะสร้างแรงกดดันมหาศาลต่อมูลค่าหุ้นที่ซื้อขายอยู่ในตลาดตอนนี้ แต่นี่เป็นสิ่งที่ต้องเกิดขึ้นเพราะสาเหตุทางประวัติศาสตร์ เพื่อปรับปรุงตลาดหลักทรัพย์ในประเทศ ก้าวนี้เป็นสิ่งที่ต้องทำอยู่แล้วไม่ช้าก็เร็ว"

"ถ้ามองแบบนี้ แล้วเธอคิดว่าการปฏิรูปหุ้นเป็นข่าวดีได้ยังไง?"

"ผมคิดว่าข่าวร้ายเป็นแค่ระยะสั้น ระยะยาวต้องเป็นข่าวดีแน่นอนครับ"

"แล้วเธอคิดว่าจุดต่ำสุด 998.22 จุดก่อนหน้านี้เป็นเพราะอะไร?"

"ผมคิดว่าเป็นเพราะนักลงทุนรายย่อยตื่นตระหนกเทขายกันครับ"

"ก็มีเหตุผลอยู่"

ศาสตราจารย์เซี่ยพยักหน้า

เฉินหนิงไม่อยากพูดเหตุผลที่แท้จริง

จริงๆ แล้วเหตุผลไม่ได้ซับซ้อนอย่างที่คิด

สรุปจากข้อมูลในสมุดบันทึกเกี่ยวกับการปฏิรูปหุ้นปี 2005 ก็คือ

เมื่อการปฏิรูปหุ้นคือการปลดล็อกหุ้นที่ซื้อขายไม่ได้ให้ซื้อขายได้

คนที่ได้ประโยชน์มากที่สุดก็คือผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียน

แค่เหตุผลนี้ข้อเดียว ผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนเหล่านี้ก็จะหาทุกวิถีทางดันราคาหุ้นให้ขึ้น

นี่ก็คือเหตุผลที่เฉินหนิงเมื่อกี้ก้มหน้าค้นข้อมูลสถานะหุ้นของบริษัทต่างๆ

แน่นอน

ถ้าเป็นแค่บริษัทจดทะเบียนเดียว ก็คงไม่มีพลังขนาดนั้น

แต่การปฏิรูปครั้งนี้ เกี่ยวข้องกับรัฐวิสาหกิจจำนวนมาก

รัฐวิสาหกิจเหล่านี้มีมูลค่าตลาดรวมกันเกินกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ของตลาดหุ้นทั้งหมด

ดังนั้น

รู้ว่า 998.22 จุดคือจุดต่ำสุดประวัติศาสตร์

รู้ว่าในอนาคตจะมีตลาดกระทิงครั้งใหญ่

แถมยังรู้เรื่องการปฏิรูปหุ้น

ตอนนี้แค่เลือกหุ้นที่เหมาะสมสักตัวก็พอแล้ว

ถ้าโชคดีสักหน่อย

บางที คุณอาจจะจับหุ้นกระทิงตัวใหญ่ได้สักตัว

(จบบท)