บทที่ 15 ผลการสืบสวนที่คาดไม่ถึง

บทที่ 15: ผลการสืบสวนที่คาดไม่ถึง

ในฐานะมืออาชีพ ซูจื้อเสวี่ยย่อมรู้วิธีการได้มาซึ่งข้อมูลหุ้นเป็นอย่างดี

ไม่นาน เขาก็ยุ่งอยู่กับการโทรศัพท์ในห้องทำงาน

หลินเฮ่าหรันไม่ได้รีบร้อน แต่กลับหยิบหนังสือพิมพ์ขึ้นมาอ่านฆ่าเวลาแทน

เขาซื้อ 'วารสารเศรษฐกิจฮ่องกง' ฉบับนี้มาจากแผงขายหนังสือพิมพ์ริมทางระหว่างทางกลับมา

ข่าวในหนังสือพิมพ์มีรายงานเกี่ยวกับ 'วาร์ฟ' (Wharf) จริงๆ

ตามคาด หลังจากเปาเยว่กัง (เซอร์วาย.เค. เปา) ประกาศต่อสาธารณชนว่าเขาไม่มีเจตนาจะซื้อหุ้นวาร์ฟเพิ่ม ราคาหุ้นของวาร์ฟก็ร่วงลงทันทีจากจุดสูงสุดที่ 49 ดอลลาร์ฮ่องกง และปริมาณการซื้อขายก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัด

หุ้นของเปาเยว่กังเดิมทีได้มาจากหลี่เจียเฉิง และเขาไม่เคยซื้อหุ้นวาร์ฟในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเลย ดังนั้นผู้ถือหุ้นเหล่านี้จึงเชื่อคำพูดของเขาโดยสนิทใจ

เมื่อเห็นว่าไม่มีกำไรให้ตักตวงอีกแล้ว นักเก็งกำไรก็หายตัวไป ราคาหุ้นจึงดิ่งลงเหวอย่างเป็นธรรมชาติ

ตามบทความ ราคาปิดตลาดของวาร์ฟเมื่อวานนี้ตกลงมาอยู่ที่ 38 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมาก แต่ปริมาณการซื้อขายกลับไม่สูงนัก

ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงขณะนี้ คำสั่งขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนรายย่อยที่รีบวางคำสั่งขายเนื่องจากได้รับข้อมูลล่าช้าหรือตีความสัญญาณตลาดผิดพลาด จนมักกลายเป็น "ต้นหอม" ให้ถูกตัดในความผันผวนของตลาด

แนวโน้มของผู้ถือหุ้นทั่วไปที่จะซื้อไล่ราคาขาขึ้น แม้จะขับเคลื่อนด้วยความต้องการกำไร แต่มักมองข้ามความซับซ้อนและความเสี่ยงเบื้องหลังตลาด

พฤติกรรมนี้ทำให้พวกเขาเข้าไปรับช่วงต่อในช่วงราคาสูงสุด และเมื่ออารมณ์ตลาดเปลี่ยนทิศ พวกเขาก็ยากจะหนีพ้นชะตากรรมที่ต้องถูก "เก็บเกี่ยว" โดยเจ้ามือหรือกลไกตลาด

หลินเฮ่าหรันขมวดคิ้วขณะมองดูราคาหุ้น

38 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น ยังห่างไกลจากราคาต่ำสุดมากนัก

อย่างไรก็ตาม เงินกู้ 50 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงยังมาไม่ถึง จึงไม่จำเป็นต้องรีบเข้าตลาดหุ้นวาร์ฟในตอนนี้

นับตั้งแต่ข้ามมิติมา เขาประหลาดใจที่พบว่า นอกจากจะได้นิ้วทองคำที่สามารถมองเห็นความภักดีแล้ว ความทรงจำของเขายังได้รับการพัฒนาอย่างน่าอัศจรรย์ มอบความสามารถในการจดจำแบบภาพถ่ายให้กับเขา

บทความที่เขาเคยอ่านและข้อมูลที่เคยผ่านตาในชาติก่อน ตอนนี้กลับปรากฏขึ้นในสมองอย่างชัดเจน ราวกับเพิ่งเกิดขึ้นเมื่อวาน

เขาเคยให้ความสนใจกับบทความเกี่ยวกับบริษัทชื่อดังอย่างวาร์ฟในชาติก่อน

นี่จึงเป็นเหตุผลที่เขามีแผนการหลังจากเห็นข่าวเกี่ยวกับวาร์ฟก่อนหน้านี้

เท่าที่เขาจำได้ หลังจากเปาเยว่กังประกาศข่าว ราคาหุ้นของวาร์ฟก็ดิ่งลงอย่างรวดเร็วในเวลาต่อมา จนแตะระดับต่ำสุดที่ 21 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น

ดังนั้น หุ้นวาร์ฟจึงยังไม่ถึงจุดต่ำสุด

สำหรับหุ้นวาร์ฟ กลยุทธ์ปัจจุบันของเขาคือการสงบนิ่งและเฝ้าสังเกต โดยมุ่งเน้นไปที่ความผันผวนของราคาเป็นหลัก

เขาเข้าใจดีว่าในตลาดหุ้นฮ่องกง จังหวะเวลามักสำคัญกว่าการเลือกตัวหุ้น

ดังนั้น เขาจึงไม่รีบร้อนที่จะดำเนินการทันที แต่อดทนรอให้ราคาหุ้นตกลงมาถึงระดับที่เขาคิดว่าสมเหตุสมผลหรือต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

เพื่อให้ได้กำไรสูงสุดจากการลงทุนครั้งนี้ จำเป็นต้องควบคุมต้นทุนในการซื้อ หมายความว่าต้องลดราคาเฉลี่ยในการเข้าซื้อให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

ด้วยเหตุนี้ เขาจึงวางแผนที่จะค่อยๆ ทยอยสะสมหุ้นเมื่ออารมณ์ตลาดเป็นไปในแง่ลบและราคาหุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาดเพื่อลดต้นทุนการถือครอง

หลินเฮ่าหรันวางหนังสือพิมพ์ลง นั่งพิงพนักเก้าอี้ รอผลการสืบสวนจากซูจื้อเสวี่ย

ผ่านไปอีกหลายนาที ในที่สุดซูจื้อเสวี่ยก็วางหูโทรศัพท์ลง

สมุดบันทึกของเขาเต็มไปด้วยข้อมูลตัวอักษรมากมาย

"คุณหลินครับ ผมได้ข้อมูลที่คุณต้องการแล้วครับ" ซูจื้อเสวี่ยเงยหน้าขึ้นและกล่าวกับหลินเฮ่าหรัน

"อืม รายงานมาเลย ผมฟังอยู่" หลินเฮ่าหรันพยักหน้า

"อย่างแรก สำหรับวาร์ฟ หุ้นมีความผันผวนสูงมากในช่วงนี้ ก่อนหน้านี้พุ่งสูงถึง 49 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น และขณะนี้กำลังร่วงลงอย่างต่อเนื่อง ราคาปิดเมื่อวานอยู่ที่ 38.56 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น ลดลง 23% เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า หลังจากเปิดตลาดวันนี้ ราคาหุ้นวาร์ฟก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง ข่าวล่าสุดที่ผมเพิ่งได้รับคือราคาซื้อขายปัจจุบันอยู่ที่ 34.23 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น และปริมาณการซื้อขายหุ้นไม่สูงมากนักครับ"

"ส่วนกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์ (Green Island Cement) ผมติดตามหุ้นตัวนี้มานานแล้ว เลยค่อนข้างคุ้นเคยครับ นี่เป็นหุ้นที่มีผลการดำเนินงานด้านราคาค่อนข้างคงที่มาเป็นเวลานาน ผู้ควบคุมจริงในปัจจุบันเป็นชาวอังกฤษ และผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือหุ้นอยู่ 12.6% จากราคาหุ้นปัจจุบัน มูลค่าตลาดรวมของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 238 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง ซึ่งไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนักเมื่อเทียบกับราคาหุ้นในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว"

"อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบางอย่างที่ผมเคยพบแสดงให้เห็นว่า กรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์ไม่เพียงแต่มีรากฐานทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง แต่ยังถือครองที่ดินริมน้ำขนาด 800,000 ตารางฟุตในย่านฮุงฮอม ฝั่งเกาลูน จากราคาที่ดินปัจจุบัน ที่ดินผืนนี้ประเมินมูลค่าได้อย่างน้อย 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และนี่ยังไม่รวมการประเมินมูลค่าห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่สมบูรณ์ของพวกเขา กล่าวได้ว่าราคาหุ้นของกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์ต่ำกว่ามูลค่าจริงอย่างมากครับ"

"มีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างราคาหุ้นของกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์กับมูลค่าที่แท้จริง ซึ่งอาจเกิดจากการที่ตลาดรับรู้ข้อมูลบริษัทไม่เพียงพอ นักลงทุนประเมินแนวโน้มการพัฒนาในอนาคตต่ำเกินไป หรือปัจจัยทางการตลาดอื่นๆ"

"ปัจจุบัน มีคำสั่งรอซื้อขายกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์จำนวนมากในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง แต่ราคาเสนอขายค่อนข้างคงที่ และราคาไม่ได้พังทลายลงเนื่องจากจำนวนคำสั่งซื้อขายจำนวนมาก"

"ราคาซื้อขายล่าสุดของกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์อยู่ที่ 4.76 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้นครับ..."

ซูจื้อเสวี่ยรายงานข้อมูลที่เขาทราบและตัวเลขที่สืบหามาได้อย่างละเอียดให้หลินเฮ่าหรันฟัง

มูลค่าตลาดกว่า 200 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง?

นี่เป็นเรื่องที่คาดไม่ถึงสำหรับหลินเฮ่าหรัน เขาคิดว่ากรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์เป็นแค่โรงงานปูนซีเมนต์ มูลค่าตลาดสัก 100 ล้านก็ถือว่าดีแล้ว ไม่คิดว่าจะเกิน 200 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง

ในชาติก่อน การเข้าซื้อกิจการกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์โดยหลี่เจียเฉิงมีเพียงการกล่าวถึงสั้นๆ ในเอกสารที่เกี่ยวข้อง โดยไม่มีการขยายความเชิงลึกหรือบันทึกรายละเอียดกระบวนการและข้อมูลเฉพาะของการเข้าซื้อกิจการ

ในทางตรงกันข้าม ประวัติการควบรวมและเข้าซื้อกิจการของบริษัทยักษ์ใหญ่และทรงอิทธิพลอย่างวาร์ฟ, ฮัทชิสัน วันโป (Hutchison Whampoa) และฮ่องกง อิเล็คทริก โฮลดิ้งส์ (Hongkong Electric Holdings) กลับได้รับการบันทึกไว้อย่างละเอียด มีขั้นตอนชัดเจน

ซึ่งก็สมเหตุสมผล เพราะกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์นั้นเทียบไม่ได้เลยในแง่ของขนาดและอิทธิพลกับยักษ์ใหญ่อย่างวาร์ฟและฮัทชิสัน วันโป

ทว่า เมื่อนึกถึงการที่กรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์เป็นเจ้าของที่ดินผืนใหญ่ขนาดนั้นในใจกลางเมืองอย่างฮุงฮอม 200 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงถือเป็นราคาที่ถูกมากจริงๆ

ไม่แปลกใจเลยที่หลี่เจียเฉิงจะเล็งบริษัทนี้ในภายหลัง

บริษัทอังกฤษในปัจจุบันช่างน่าควบรวมและเข้าซื้อกิจการจริงๆ

เหมือนกับวาร์ฟที่กำลังสร้างคลื่นลูกใหญ่ในตลาดหุ้นฮ่องกงขณะนี้ หากคำนวณตามมูลค่าที่แท้จริง มูลค่าตลาดอาจสูงถึงสี่หรือห้าพันล้านดอลลาร์ฮ่องกง เป็นบริษัทยักษ์ใหญ่อย่างแท้จริง

และตั้งแต่ปลายปีที่แล้วถึงต้นปีนี้ หุ้นวาร์ฟเคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 13-14 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น บริษัทมีหุ้นทั้งหมดประมาณ 100 ล้านหุ้น และมูลค่าตลาดหุ้นผันผวนอยู่ที่ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง

ดังนั้น ปรากฏการณ์ที่มูลค่าตลาดหุ้นแตกต่างจากมูลค่าที่แท้จริงอย่างมาก และมูลค่าตลาดหุ้นต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างรุนแรง จึงไม่ใช่เรื่องแปลกในฮ่องกง โดยเฉพาะในหมู่บริษัทที่ควบคุมโดยกลุ่มทุนอังกฤษ

นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมบริษัทอังกฤษจึงตกเป็นเป้าหมายของกลุ่มทุนจีนในภายหลัง และถูกรุกไล่และควบรวมกิจการอย่างต่อเนื่อง

"ไปที่ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง แล้วเอาบันทึกการซื้อขายหุ้นกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์ย้อนหลัง 6 เดือนมาให้ผม ผมจะรออยู่ที่นี่" หลินเฮ่าหรันไม่ได้เร่งให้ซูจื้อเสวี่ยลงมือ แต่สั่งงานต่อไป

"ได้ครับคุณหลิน ผมจะไปเดี๋ยวนี้ รอสักครู่นะครับ" ซูจื้อเสวี่ยรับคำและรีบออกไปอย่างรวดเร็ว

ประมาณสิบนาทีต่อมา ซูจื้อเสวี่ยก็กลับมา

ในมือของเขาถือกระดาษ A4 หลายแผ่นเย็บติดกัน เต็มไปด้วยข้อมูลตัวเลข

"คุณหลินครับ นี่คือข้อมูลการซื้อขายรายวันของกรีนไอส์แลนด์ซีเมนต์ย้อนหลัง 6 เดือน ซึ่งผมขอมาจากคนรู้จักที่ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงครับ" ซูจื้อเสวี่ยยื่นกระดาษ A4 ให้หลินเฮ่าหรัน