บทที่ 475 ลีคาชิงจะเป็น "คีย์แมน" หรือไม่?

บทที่ 475 ลีคาชิงจะเป็น "คีย์แมน" หรือไม่?

แปลง่ายๆคือ เข้าตลาดได้ แต่จะระดมเงินได้หรือเปล่าไม่รู้ สภาพคล่องไปกองอยู่ที่บริษัทใหญ่ๆ ที่มีมูลค่าจริงเท่านั้น

นี่คือสาเหตุที่เงื่อนไขง่าย แต่บริษัทจีนไม่ค่อยมา

ฟู่เจียฉือเปิดแฟ้มเอกสาร

"บริษัทจีนจะมา IPO ฮ่องกง อย่างแรกต้องจัดการโครงสร้างผู้ถือหุ้น"

"ตามกฎปี 2006 การที่ผู้ถือหุ้นในประเทศจะใช้บริษัท Offshore ซื้อกิจการในประเทศ ต้องผ่านการอนุมัติจากกระทรวงพาณิชย์ ซึ่งหลังวิกฤตซับไพรม์ กฎนี้เข้มงวดมาก"

"ถ้าจะเข้าแบบ Red Chip (บริษัทแม่จดทะเบียนนอกจีน) ต้องปรับโครงสร้างล่วงหน้า 6-12 เดือน เช่น เปลี่ยนสัญชาติผู้ถือหุ้นใหญ่ หรือใช้โครงสร้าง 'VIE' (Variable Interest Entity) เพื่อเลี่ยงการอนุมัติ"

"ขอรายละเอียด VIE หน่อยครับ" จางหยางสนใจจุดนี้

เขาไม่คิดเปลี่ยนสัญชาติ เพราะเขารู้ดีว่าในอนาคต จีนจะมีศักยภาพทางทหารที่แข็งแกร่งที่สุดในการปกป้องพลเมือง

"นี่คือโครงสร้างองค์กรครับ หัวใจหลักคือให้บริษัทจดทะเบียนในต่างประเทศ ตั้งบริษัทลูกที่จีน แล้วเซ็นสัญญากับบริษัทที่ดำเนินธุรกิจจริงในจีน เพื่อควบคุมและโอนกำไร"

"มีสัญญาสำคัญ 3 ฉบับ: 1. สัญญาบริการผูกขาดเพื่อโอนกำไรไป WFOE, 2. สัญญาจำนำหุ้นเพื่อเป็นหลักประกัน, 3. หนังสือมอบอำนาจเพื่อให้ WFOE มีสิทธิ์ออกเสียงและควบคุมการตัดสินใจ"

"โครงสร้างนี้สอดคล้องกับนโยบายการลงทุนต่างชาติ และทำให้นักลงทุนต่างชาติถือครองผลประโยชน์ในจีนได้ทางอ้อม ตอบโจทย์เรื่องความชัดเจนของโครงสร้างผู้ถือหุ้นสำหรับการ IPO เหมาะกับ Caiyan.com มากครับ"

ฟู่เจียฉืออธิบายอย่างละเอียด

จางหยางเข้าใจคอนเซปต์แล้ว สรุปคือถ้าจะ IPO ต้องปรับโครงสร้างเป็น VIE

แต่เขาสงสัย "แล้วสัญญา VIE พวกนี้ ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงยอมรับมั้ย?"

"เราจะออก 'ความเห็นทางกฎหมาย' ยืนยันความถูกต้องของสัญญาครับ แต่ถ้าประธานจางมีคนรู้จักช่วยวิ่งเต้นด้วยก็จะดีมาก" ฟู่เจียฉือบอกใบ้

PwC ออกเอกสารรับรองได้ แต่เรื่องอื่นต้องหาคนช่วย

จางหยางรู้ทันทีว่าควรหาใคร

"เข้าใจแล้วครับ ตอนนี้คือจัดการโครงสร้างบริษัท หา Sponsor แล้วก็ Roadshow ดึงดูดนักลงทุน ใช่มั้ยครับ?"

"ถูกต้องครับ และต้องเข้าร่วมการไต่สวนของ HKEX ด้วย ต้องยื่นแบบคำขอ A1 และเอกสารต่างๆ เขาจะเน้นตรวจสอบเรื่องการแข่งขันในธุรกิจเดียวกัน และวัตถุประสงค์การใช้เงินระดมทุน"

"โอเคครับ"

จางหยางจำใส่ใจ

"ผมเชื่อว่าประธานจางเห็นภาพรวมแล้ว" ฟู่เจียฉือยื่นนามบัตร "มีข้อสงสัยโทรหาผมได้ตลอดครับ"

"ขอบคุณครับ"

จางหยางแลกนามบัตร แล้วออกจาก PwC

เขาเรียกแท็กซี่ไปจุดหมายต่อไป พร้อมทบทวนขั้นตอน

1. โครงสร้างบริษัท: ต้องทำ VIE และ Offshore Red Chip
2. การตรวจสอบบัญชี
3. หา Sponsor: หลักๆ คือ Goldman Sachs, Morgan Stanley หรือโบรกเกอร์ท้องถิ่นฮ่องกง
4. Roadshow
5. การไต่สวนของ HKEX

การไต่สวนคือด่านหิน คณะกรรมการจะซักฟอกบริษัท Sponsor ทนาย และผู้สอบบัญชีอย่างละเอียด เพื่อดูความโปร่งใสและคุณสมบัติ

โบรกเกอร์ท้องถิ่นฮ่องกงไม่โง่ ข่าวจางหยางทุ่ม 2.44 หมื่นล้านประมูลใบอนุญาตดังกระฉ่อน พวกเขารู้ว่า Caiyan.com มีทุนหนุนหลังเพียบ แถมยังมีจุดขาย "โบรกเกอร์อินเทอร์เน็ตรายแรกของจีน" ใครๆ ก็อยากเป็น Sponsor ให้

แต่จางหยางยังไม่รีบเลือก เขาใช้เวลาช่วงค่ำไปพบกับ ลีคาชิง ที่ร้าน Lung King Heen  โรงแรม Four Seasons

ร้านอาหารมิชลิน 3 ดาว บนความสูง 180 เมตร วิวอ่าววิกตอเรียแบบพาโนรามา

"ชินกับฮ่องกงหรือยัง?" ลีคาชิงหั่นสเต็กเนื้อถาม

วันนี้วันเดียว จางหยางใช้เงินไปเกือบ 3 หมื่นดอลลาร์ฮ่องกง (ค่าแท็กซี่กับค่าปรึกษา) แต่ก็ได้ผลตอบแทนคุ้มค่า โบรกเกอร์ท้องถิ่นอย่าง Taifook Securities, I-Access Group ต่างเสนอตัวเป็น Sponsor ให้

อาหารมื้อนี้ลีคาชิงเลี้ยง และเขาเหมาทั้งร้าน วัตถุดิบทุกอย่างส่งตรงจากฟาร์มออร์แกนิกส่วนตัวของตระกูลลี รับประกันความสดและปลอดภัย

"คล้ายๆ เซี่ยงไฮ้ครับ เจริญหูเจริญตา" จางหยางส่งเนื้อสเต็กเข้าปาก รสชาติเนื้อนุ่มชุ่มฉ่ำกระจายไปทั่วปาก

"มาฮ่องกงรอบนี้ทำอะไร?" ลีคาชิงถามตรงประเด็น เขารู้ความเคลื่อนไหวของจางหยางอยู่แล้ว ฮ่องกงแค่นิดเดียว ตามตัวง่ายจะตาย

"มาเตรียม IPO ครับ" จางหยางตอบตามตรง

"เจอทางตันเหรอ ถึงมาหาฉัน?" ลีคาชิงถามต่อ

"เปล่าครับ ทุกอย่างราบรื่นดี" จางหยางยกแก้วไวน์แดงขึ้น

"ติ๊ง —"

เสียงแก้วชนกันเบาๆ

"ราบรื่นก็ดี" ลีคาชิงจิบไวน์ แซวเล่นๆ "นึกว่าติดปัญหาอะไร ต้องให้ฉันออกหน้าซะอีก"

คำพูดนี้มีความนัย จางหยางที่ผ่านโลกมาสองชาติ ฟังออกทันทีว่าลีคาชิง "อยากมีเอี่ยว"

"จริงๆ แล้วที่มาฮ่องกง ผมอยากผลักดัน 'โมเดลโบรกเกอร์รูปแบบใหม่' ครับ" จางหยางเสริม "แต่ไม่แน่ใจว่าจะทะลุกำแพงการลงทุนระหว่างจีนแผ่นดินใหญ่กับฮ่องกงได้มั้ย"

"โมเดลใหม่ยังไง?" ลีคาชิงสนใจ

"โบรกเกอร์ข้ามพรมแดนครับ ผมไม่อยากให้บริการแค่นักลงทุนในจีน แต่อยากให้บริการนักลงทุนฮ่องกง มาเก๊า ไต้หวันด้วย ซึ่งโบรกเกอร์เก่าๆ ทำไม่ได้"

"แน่นอนครับ" จางหยางเปลี่ยนน้ำเสียง "นี่แค่ก้าวแรก อนาคตอาจขยายไปตลาดญี่ปุ่น เกาหลี หรือแม้แต่ยุโรป อเมริกา"

"เพิ่งได้ใบอนุญาตในจีน ก็คิดการใหญ่จะไปทั่วโลกแล้วนะ ความทะเยอทะยานสูงจริงๆ แต่ฉันแนะนำว่า ทำให้สำเร็จในจีนก่อน แล้วค่อยหาช่องทางร่วมมือกับต่างประเทศ"

ลีคาชิงจิบไวน์อีกครั้ง เหมือนจะบอกใบ้อะไรบางอย่าง

"ตลาดจีนไม่มีปัญหาครับ ผมมั่นใจว่าเป็นเจ้าตลาดได้"

"มีความมั่นใจอย่างเดียวไม่พอ ต้องมีผลงาน"

"แล้วถ้ามีผลงานล่ะครับ?"

"ถึงตอนนั้นค่อยว่ากัน"

หลังคุยกันสักพัก จางหยางก็เข้าใจเจตนาของลีคาชิง คือ "ขอดูผลงานในจีนก่อน"

เมื่อชัดเจนแล้ว จางหยางก็กล้าเชื้อเชิญ "คุณลีมีอิทธิพลในวงการธุรกิจฮ่องกงหาใครเทียบยาก ถ้าได้ทุนของคุณมาร่วมหุ้น จะเป็นแรงส่งมหาศาลให้ Caiyan.com ผมขอมอบหุ้น 10% แลกเงินทุน 5 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง พร้อมสัญญาว่าจะ IPO คุณลีคิดว่าไงครับ?"

หุ้น 10% แลก 5 พันล้านฮ่องกงถือว่าถูกมาก เพราะ Alibaba จ่าย 4 พันล้านหยวนได้แค่ 4.5%

ทำไมถึงขายถูกให้ลีคาชิง?

เพราะจางหยางต้องการ "อิทธิพล" ของเขา เพื่อเร่งกระบวนการ IPO ในฮ่องกงให้เร็วที่สุด

โลกของผู้ใหญ่ขับเคลื่อนด้วยผลประโยชน์ ถ้าอยากยืมมือลีคาชิง ก็ต้องให้เขากินอิ่มก่อน

ลีคาชิงมีสายข่าวแน่นปึก เขารู้ราคาที่ Caiyan.com ระดมทุนในจีนดี เขาจึงวางแก้วไวน์ลงแล้วยิ้ม "ฉันชอบผลตอบแทนที่แน่นอน รอให้ธุรกิจหลักทรัพย์ของ Caiyan.com มีผลงานจับต้องได้ก่อน แล้วเราค่อยมาคุยเรื่องเงินทุนกันก็ยังไม่สาย"

เขารู้ดีว่า Caiyan.com กำลังโดนกลุ่มโบรกเกอร์เก่ารุมสกรัม

จะรอดมั้ย?

จะรอดได้ยังไง?

นั่นคือคำถามที่ต้องรอคำตอบ

สมมติว่า Caiyan.com ทำผลงานได้ดีจริง และฟองสบู่มูลค่าเริ่มหายไป ลีคาชิงก็ยินดีที่จะเป็น "Key Man" คนสุดท้ายที่เข้ามาปิดดีล