บทที่ 295 ดัชนีหลิงจิ้ง

บทที่ 295 ดัชนีหลิงจิ้ง

ข่าวสามข่าว แต่ละข่าวหนักแน่นยิ่งกว่าข่าวที่แล้ว

เนื่องจากนี่เป็นครั้งแรกที่หลิงจิ้งระดมทุนและออกผลิตภัณฑ์ทางการเงินในฐานะสถาบันการลงทุน ดังนั้นผลการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ตัวนี้จะส่งผลโดยตรงต่อการประเมินหลิงจิ้งจากภายนอก

คงเป็นไปไม่ได้ใช่ไหมที่ทีมเทรดเดอร์ที่ฟันกำไรหลายหมื่นล้านในไตรมาสเดียว จะบริหารกองทุน Private Equity ขนาดหมื่นล้านได้ไม่ดี?

ถ้าเป็นอย่างนั้น ผู้คนคงต้องสงสัยความถูกต้องของงบการเงินหลิงจิ้งแล้วล่ะ

ส่วนกฎการจัดสรรกองทุน แม้จะทำให้ลูกค้ากระเป๋าหนักบางรายผิดหวัง แต่โดยรวมก็ถือว่าดูแลคนส่วนใหญ่

สิ่งที่ทำให้ทุกคนประหลาดใจที่สุด คือบริการดัชนีที่หลิงจิ้งกำลังจะเปิดตัว

ดัชนี คือเครื่องมือวัดราคาของสินทรัพย์อ้างอิง

เช่น ดัชนีหุ้นก็มี Nasdaq, S&P, Dow Jones, Russell, Shanghai Composite (SSE) , Nikkei, Hang Seng, Stoxx ฯลฯ ; ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ก็มี ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์เหวินหัว, ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์หลัก ฯลฯ ; ดัชนีพันธบัตรก็มี ดัชนีพันธบัตรรัฐบาลของกลุ่มเศรษฐกิจหลัก, ดัชนีพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ ฯลฯ

นอกจากสามประเภทที่พบบ่อยข้างต้น ยังมีดัชนีดอลลาร์ ดัชนีความกลัว ซึ่งเป็นดัชนีที่ไม่ปกติ

ดัชนีดอลลาร์หมายถึงค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ต่อสกุลเงินของกลุ่มเศรษฐกิจหลัก (แกนหลักคือกลุ่ม G7) ส่วนดัชนีความกลัวก็คือดัชนีความผันผวน VIX อันโด่งดัง มันเป็นตัวชี้วัดสำคัญของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยิ่งหุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรง ราคาหุ้นผันผวนรุนแรง ค่า VIX ก็จะยิ่งสูง

ถ้ามีใครคิดจะ Short หุ้นอเมริกา ดัชนี VIX คือเป้าหมายแรกอย่างแน่นอน

แน่นอนว่า เล่นการเงินในอเมริกา ไม่ใช้เลเวอเรจได้ไง?

ตลาดหลักทรัพย์ไม่สนใจเรื่องลูกค้ากู้เงินมาเล่น เพราะพวกเขายังอนุญาตให้โบรกเกอร์จดทะเบียนผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจได้ เช่น 3x Long/Short VIX, 3x Long/Short Nasdaq (TQQQ, SQQQ) , 3x Long/Short หุ้นจีน (YINN, YANG) เป็นต้น

ความจริงแล้ว สินค้าที่เหมาะที่สุดสำหรับมือใหม่ในการเข้าสู่ตลาดการเงินเพื่อฝึกฝนคือดัชนี โดยเฉพาะดัชนีหุ้น

ดัชนีหุ้นคือค่าถ่วงน้ำหนักของตะกร้าหุ้น สูตรคำนวณของมันตายตัว เว้นแต่บริษัทผู้ออกดัชนีจะอัปเดตกฎ เช่น เพิ่มหุ้นบางตัวหรือตัดหุ้นบางตัวออก ไม่อย่างนั้นการเปลี่ยนแปลงของมันสามารถคาดการณ์ หรือแม้แต่แทรกแซงได้

ยกตัวอย่าง SSE 50

ดัชนี SSE 50 คืออนุพันธ์ทางการเงินที่รวบรวมโดยตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้และมอบหมายให้บริษัท China Securities Index เป็นผู้ออก ประกอบด้วยหุ้น 50 ตัวที่มีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยสูงสุดและสภาพคล่องดีที่สุดในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้มาถ่วงน้ำหนัก เริ่มออกในปี 2003 โดยมีจุดเริ่มต้นที่ 1000 จุด

แล้วดัชนีหุ้นมีประโยชน์อะไร?

นี่ต้องย้อนกลับไปที่หัวข้อก่อนหน้านี้ ทำไมถึงบอกว่าดัชนีเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหมาะที่สุดสำหรับมือใหม่ ไก่อ่อน ในการฝึกมือหรือแม้แต่ลงทุน?

เพราะบริษัทที่สามารถเข้าไปอยู่ในดัชนีเหล่านี้ได้ คือกลุ่มบริษัทที่ดีที่สุดในตลาด เมื่อเทียบกับรายย่อยที่ซื้อหุ้นมั่วซั่ว ดัชนีแทบเป็นไปไม่ได้ที่จะระเบิด (เจ๊ง)

เว้นแต่จะเกิดเหตุการณ์เลวร้ายระดับหุ้นพันตัวติด Floor ไม่อย่างนั้นดัชนีร่วงวันละ 3 เปอร์เซ็นต์ก็ถือว่าถล่มทลายแล้ว

ดัชนีหุ้นทำงานยังไง?

หลักการง่ายมาก เมื่อนักลงทุนซื้อดัชนีหุ้น บริษัทเคลียร์ริ่งที่รับเงินไปจะซื้อหุ้นของบริษัทที่อยู่ในดัชนีตามสัดส่วนที่กำหนด

สมมตินักลงทุน A ซื้อดัชนี SSE 50 จำนวน 1 ล้าน และในขณะนั้นน้ำหนักของ SSE 50 คือ เหมาไถ 12%, ผิงอัน 7%, China Merchants Bank 7% ฯลฯ  นักลงทุน A ก็จะเท่ากับซื้อเหมาไถ 1.2 แสน, ผิงอัน 7 หมื่น, Merchants Bank 7 หมื่น ไปพร้อมๆ กัน ไล่ไปตามลำดับ

บริษัทเหล่านี้อาจพูดไม่ได้ว่าเป็นบริษัทที่ดีที่สุด แต่อย่างน้อยก็เป็นสินทรัพย์คุณภาพที่ได้รับการยอมรับ

มองในแง่นี้ การซื้อดัชนีก็คือการซื้อกองทุนนั่นเอง ต่างกันแค่ว่ากระดานของดัชนีใหญ่กว่า

ขอแค่คลุกคลีอยู่ในเว็บบอร์ดการเงินหรือชุมชนออนไลน์จีนบ่อยๆ หลายคนคงเคยได้ยินคำว่า "ลากดัชนี", "ดันตัวถ่วงน้ำหนัก" มันหมายความว่าอะไร?

ตามชื่อเลย คือทีมบางทีมใช้วิธีพิเศษลากดัชนีตลาดให้สูงขึ้น เพื่อสร้าง "ภาพลวงตา" ว่าหุ้นส่วนใหญ่ร่วงแต่ดัชนีกลับขึ้น

เช่น หุ้นจีน 1,000 ตัวติด Floor แต่เหมาไถ, ผิงอัน, Merchants Bank, Yangtze Power ไม่กี่บริษัทนี้พุ่งแรง ดัชนีตลาดวันนั้นก็อาจจะยังปิดบวกได้

นี่คือสาเหตุที่ทำไมหลายคนเข้าตลาดตอน 3,000 จุด พอถึง 4,000 จุดก็ยังไม่คืนทุน

จุดเน้นของดัชนีตลาดคือหุ้นที่มีน้ำหนักสูง ดังนั้นถ้าอยากไปตามดัชนีตลาด วิธีที่ดีที่สุดคือซื้อดัชนี

ในประเทศจีน รายย่อยส่วนใหญ่คือ "เม่า" เม่าทุกคนฝันจะรวยข้ามคืน แต่มักจะเป็นกลุ่มที่ขาดทุนมากที่สุด

จากรายงานการวิจัยที่น่าเชื่อถือของโบรกเกอร์เจ้าหนึ่งระบุว่า ในตลาดหุ้นจีน บัญชีที่มีสินทรัพย์ต่ำกว่า 1 แสน อัตราขาดทุนต่อปีอยู่ที่ 92%, 1-5 แสน อยู่ที่ 76%, 5 แสน-1 ล้าน อยู่ที่ 53%, 1-5 ล้าน อยู่ที่ 28%, 5-10 ล้าน อยู่ที่ 15%, และ 10 ล้านขึ้นไปขาดทุนไม่ถึง 8%

นี่แสดงให้เห็นว่า ยิ่งสินทรัพย์น้อยยิ่งขาดทุน ยิ่งสินทรัพย์มากยิ่งกำไร

แล้วนักลงทุนที่มีความมั่งคั่งสูงเขาทำเงินกันยังไง?

ตอบ: กระจายการลงทุน ซื้อดัชนี ซื้อกองทุน จัดพอร์ตหุ้น

ดัชนีนอกจากใช้ลงทุนแล้ว ยังมีประโยชน์สำคัญอีกอย่างคือใช้เป็นตัวชี้วัดอ้างอิง

บริษัทแห่งหนึ่งวางแผนจะลงทุนอสังหาริมทรัพย์ในอเมริกา แต่พอไปดู ปรากฏว่าดัชนีอสังหาฯ ร่วงไม่หยุด แล้วมันจะยังลงทุนไหม?

ราคาหุ้นบริษัทอสังหาฯ ของคุณเละเทะขนาดนี้ เอาอะไรมาให้ฉันเชื่อว่าตลาดอสังหาฯ กำลังเฟื่องฟู อนาคตสดใส?

ไร้สาระไม่ใช่เหรอ?

และการที่หลิงจิ้งประกาศเปิดตัวบริการดัชนีในตอนนี้ จึงน่าสนใจมาก

บิ๊กบอสทั้งหลายด้านล่างเวทีเชื่อมโยงไปถึงเรื่องเดียวกันทันที:

ในอนาคตหลิงจิ้งจะเปิดบริการจดทะเบียนดัชนีหรือไม่?

เหมือนกับ SSE 50 อะไรพวกนั้น

หรือว่า ดัชนีจะบริการแค่นักลงทุนและผู้ถือหุ้นของหลิงจิ้งเท่านั้น?

ถ้าเป็นอย่างแรก ความทะเยอทะยานของหลิงจิ้งก็ไม่ใช่เล่นๆ แล้ว

สมมติวันหนึ่งข้างหน้า ทุกคนพบว่าดัชนีของหลิงจิ้งพุ่งดีกว่า "ดัชนีทางการ" อย่าง SSE 50 หรือ CSI 300 จะมีคนแห่เข้ามามหาศาลไหม?

ถ้าพวกเขาเลือกกระโจนเข้าสู่อ้อมอกของหลิงจิ้ง นั่นไม่เท่ากับแย่งชามข้าวของบริษัทดัชนีเหรอ?

ผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องไม่ใช่แค่หลักพันล้านหมื่นล้าน แต่เป็นแสนล้านล้านล้าน!

ดูเหมือนจะจับความคิดของทุกคนได้ เฉินผิงเสริมว่า:

"ปัจจุบัน ดัชนีที่หลิงจิ้งเผยแพร่มีไว้เพื่อให้นักลงทุนและผู้ถือหุ้นเข้าใจสถานการณ์จริงของบริษัทเท่านั้น ไม่มีวัตถุประสงค์อื่น"

แม้เขาจะพยายามอธิบาย แต่ก็ดูเหมือนยิ่งปิดยิ่งเผยพิรุธ

โดยเฉพาะคำว่า "ปัจจุบัน" มันมีนัยแฝงที่รุนแรงมาก

"ประธานเฉิน ผมมีคำถาม ถ้าผมซื้อหลิงจิ้ง 1 แล้ว ผมจะสามารถตรวจสอบผลตอบแทนแบบเรียลไทม์ผ่านดัชนีหลิงจิ้ง 1 ได้ไหมครับ?"

มีคนลุกขึ้นถาม

"แน่นอนครับ นั่นคือจุดประสงค์ที่ผมเผยแพร่ดัชนี" เฉินผิงตอบ "การเปิดเผยข้อมูลบางส่วนคือการแสดงความรับผิดชอบต่อลูกค้าและผู้ถือหุ้น เราไม่ทำธุรกรรมหลังฉาก และจะไม่มีการดำเนินการทำนอง Rat Trading ขอให้ทุกท่านวางใจ"

ได้ยินแบบนี้ ไม่มีใครไม่สนใจหลิงจิ้ง 1

น่าเสียดาย คูปองจองซื้อมีแค่ 20 ใบ

"คนที่แย่งคูปองได้นี่โชคดีจริงๆ!"

เซียวหย่งคัง รองประธาน Country Garden ถอนหายใจ

แม้เขาจะสังกัดบริษัทอสังหาฯ แต่ผู้ถือหุ้นต่างสนใจหลิงจิ้งแคปปิตอลมาก จึงส่งเขามาร่วมงานเลี้ยงนี้

Country Garden ไม่มีคูปองจองซื้อ พวกเขาไม่มีสิทธิ์ซื้อหลิงจิ้ง 1 เซียวหย่งคังแค่อยากดูว่าจะประมูลหุ้นหลิงจิ้งแคปปิตอลได้ไหม ต่อให้โควตาน้อยแค่ไหนก็ได้ ขอแค่ได้เป็นผู้ถือหุ้นหลิงจิ้ง

ผู้เข้าร่วมงานจำนวนไม่น้อยมีความคิดแบบนี้

"ตอนนี้ ผมขอประกาศว่า งานจองซื้อกองทุนหลิงจิ้ง 1 เริ่มต้นอย่างเป็นทางการ!"

สิ้นเสียงคำสั่งเฉินผิง แล็ปท็อปเครื่องหนึ่งถูกส่งขึ้นมา

"แขกผู้มีเกียรติที่ถือคูปองจองซื้อทุกท่าน เชิญขึ้นบนเวทีเพื่อกดปุ่มสุ่มจัดสรรโควตา ระบบจะเลือกตัวเลขในขอบเขตที่กำหนดโดยอัตโนมัติ"

"เมื่อสุ่มได้ส่วนแบ่งกองทุนแล้ว ไม่สามารถซื้อขายเปลี่ยนมือได้ หลิงจิ้งจะระดมทุนตามรายชื่อในคูปองจองซื้อเท่านั้น"

ยังพูดไม่ทันจบ แขกด้านล่างก็เริ่มขยับตัวกันยุกยิกแล้ว

...

บ่าย 3 โมง งานจองซื้อกองทุนจบลง

แขก 20 ท่านที่ถือคูปองจองซื้อได้สุ่มส่วนแบ่งกองทุนของตัวเองไปแล้ว ต่ำสุด 70 ล้าน สูงสุด 800 ล้าน

ลูกค้ากลุ่มนี้ครอบคลุมหลากหลายวงการ มีทั้งในและต่างประเทศ มีทั้งสถาบันการเงิน และธุรกิจภาคการผลิตที่ไม่เกี่ยวข้องกันเลย

ไม่ว่าภูมิหลังพวกเขาจะเป็นอย่างไร แต่มีจุดหนึ่งที่เหมือนกันคือ พวกเขาพอใจมากที่ซื้อกองทุนหลิงจิ้งได้ ไม่ปรากฏกรณีที่มีคูปองแต่ไม่ร่วมจองซื้อ

พวกที่ใส่ร้ายป้ายสีเฉินผิง บอกว่าหลิงจิ้ง 1 ไม่ได้ฮอตขนาดนั้น ทั้งหมดเป็นภาพลวงตาที่เฉินผิงปั่นกระแสขึ้นมา

ตอนนี้พวกปล่อยข่าวลือเงียบกริบกันหมด

หลังจากลูกค้าที่สุ่มส่วนแบ่งกองทุนบนเวทีเดินลงไป ทุกคนก็นั่งตัวตรง แม้แต่ขาใหญ่วอลล์สตรีทที่ง่วงเหงาหาวนอนเพราะเจ็ทแล็กก็ยังยืดตัวตรง

เพราะว่า ของใหญ่กำลังจะมา!

การประมูลหุ้น!

ก่อนหน้านี้ ข้อมูลที่เฉินผิงปล่อยออกมามีน้อยมาก

ผู้คนรู้แค่ว่า เขาจะเอาหุ้นหลิงจิ้งส่วนหนึ่งออกมาประมูลหลังจบการจองซื้อกองทุน และตั้งราคาประเมินบริษัทเบื้องต้นไว้ที่ 5 แสนล้านหยวน

ส่วนเฉินผิงจะประมูลหุ้นกี่หุ้น มีเพดานจำกัดไหม เกณฑ์การเข้าร่วมประมูลคืออะไร ทั้งหมดเป็นปริศนา

แถมไอ้ 5 แสนล้านนั่นเป็นแค่ราคาคุยหรือเปล่า ราคาในใจของเฉินผิงคือเท่าไหร่ แขกในงานก็ไม่รู้เหมือนกัน

แต่ยิ่งปิดเป็นความลับ พวกเขาก็ยิ่งอยากรู้

ถ้าผลลัพธ์เกินคาด ก็ถือว่ามาไม่เสียเที่ยว

สำหรับการประมูลหุ้น วิธีการที่เฉินผิงใช้ต่างจากกองทุน

กองทุนล็อกส่วนแบ่งการลงทุน ซื้อขายอิสระไม่ได้ แต่หุ้นทำได้

พูดอีกอย่างคือ ภายใต้การยินยอมของเฉินผิง คนเหล่านี้พอซื้อหุ้นได้แล้ว สามารถบวกราคาขายต่อในงานได้เลย!

ขอแค่เขายอมขาย และมีคนยอมรับช่วงต่อ

ที่ไม่ห้ามเรื่องนี้ ก็เพื่อแสดงความเชื่อมั่นที่ตลาดมีต่อหลิงจิ้งให้คนภายนอกเห็น

ลองถามดู ถ้าตลาดไม่มองดีกับหลิงจิ้ง ทำไมถึงมีคนยอมจ่ายแพงกว่าเพื่อซื้อหุ้นหลิงจิ้งล่ะ?

ต่างจากพวกเก่งแต่ปาก เคาะคีย์บอร์ดในเน็ต จระเข้ยักษ์ด้านล่างเวทีเหล่านี้โหวตด้วยเงินจริงทองจริง

อนาคตหลิงจิ้งเป็นไง มูลค่าเท่าไหร่ พวกเขาเป็นคนตัดสิน

ถ้ามีไม่กี่คนที่ยอมร่วมประมูลหุ้น ก็แสดงว่ามูลค่าหลิงจิ้งถูกประเมินสูงเกินไป

มาถึงขั้นนี้ เฉินผิงที่นิ่งมาตลอด หัวใจเริ่มเต้นเร็วขึ้น