บทที่ 70 เสียงสายพิราบดังสนั่น

บทที่ 70 เสียงสายพิราบดังสนั่น

เวลา 02:30 น. เฉินผิงกำลังจะเข้านอน แต่เบน เบอร์นันเก (Ben Bernanke) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในขณะนั้น ก็ประกาศจัดงานแถลงข่าวอย่างกะทันหัน

คราวนี้เขาจึงนอนไม่หลับแล้ว

เบอร์นันเกเข้ารับตำแหน่ง "จักรพรรดิสกุลเงิน" ของสหรัฐฯ จากอลัน กรีนสแปน (Alan Greenspan) อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2006 และดำรงตำแหน่งเป็นเวลา 8 ปีติดต่อกัน 2 วาระ

การประเมินเบอร์นันเกมีความเห็นที่แตกต่างกันไป

บางคนคิดว่าเขาเป็นข้าราชการที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพราะผลงานที่ล้มเหลวในการรับมือกับวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างรุนแรง

บางคนก็คิดว่าเขาเป็นแค่นายธนาคารธรรมดาๆ ที่ทำหน้าที่ของตนได้ตามปกติ และผลงานก็ไม่ได้แย่ขนาดนั้น

ความจริงแล้ว วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ใครก็ตามที่ขึ้นมาเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็คงทำไม่ได้ดีกว่านี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นเพียงผู้มีอำนาจตัดสินใจบนผิวเผิน แต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินใดๆ ต้องผ่านการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ

กรรมการในคณะกรรมการเป็นตัวแทนของกลุ่มทุนขนาดใหญ่ ตระกูล และกลุ่มการเมืองต่างๆ ซึ่งมักจะมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ในประเด็นสำคัญ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีปฏิกิริยาที่ล่าช้าในการรับมือกับวิกฤต

ปี 2010 เป็นปีที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับเบอร์นันเกและสหรัฐฯ ทั้งหมด

วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 เกือบจะทำลายรากฐานของประเทศ และสร้างผลกระทบที่ใหญ่หลวงและยากจะแก้ไขให้กับสหรัฐฯ ในอนาคต

นับตั้งแต่นั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ตกอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก

หากต้องการฟื้นฟูเศรษฐกิจ ก็ต้องเพิ่มการขาดดุลงบประมาณของประเทศ กระตุ้นการบริโภคด้วยการลงทุน และผลักดันให้เศรษฐกิจตลาดกลับมาฟื้นตัว

แต่การขาดดุลงบประมาณของประเทศไม่สามารถเพิ่มขึ้นจากอากาศได้ ต้องมีรายได้ทางการเงินที่เพียงพอสนับสนุน

สหรัฐฯ มีรายได้พอไหม?

ชัดเจนว่าไม่มี

บรรดาผู้ทรงเกียรติในรัฐสภาเอาแต่นั่งถกเถียงกันเรื่องงบประมาณเพียงไม่กี่ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รายได้ของประเทศก็ลดลงทุกปี จะมีเงินเหลือที่ไหนมาขยายงบประมาณขาดดุล?

ในเมื่อไม่มีเงิน ก็ไม่สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจได้ใช่ไหม?

คำตอบคือ ไม่ใช่ ไม่มีเงินลงทุนเหรอ? ง่ายมาก ยืมเงินสิ

ออกพันธบัตรสหรัฐฯ! ออกให้หนัก!

ใช้ประโยชน์จากความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ที่ยังไม่พังทลาย หลอกใครได้ก็หลอกไปก่อน อย่าปล่อยให้คนอื่นได้รับผลกระทบ เพื่อความยิ่งใหญ่ของสหรัฐฯ อีกครั้ง ทำได้แค่ให้ประชาชนและผู้รับซื้อพันธบัตรต้องทนทุกข์ทรมาน

เรื่องพันธบัตรสหรัฐฯ ทุกคนรู้ดีว่าสหรัฐฯ ไม่ได้ตั้งใจจะชำระคืน โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว 10 ปีและ 30 ปี สิ่งนั้นไม่ต่างอะไรกับการพนันมากนัก

รัฐบาลรัสเซียสามารถปฏิเสธการชำระหนี้ได้ตามใจชอบ

อะไรคือความน่าเชื่อถือของประเทศ ศักดิ์ศรีของชาติ เมื่อถึงเวลาที่ไม่มีเงินชำระหนี้ ใครจะยังคงพูดถึงสิ่งเหล่านี้

แต่สิ่งที่สหรัฐฯ ดีกว่ารัสเซียคือ อย่างน้อยก็ยังจ่ายดอกเบี้ย

โปรดทราบ ประเด็นสำคัญมาแล้ว:

สหรัฐฯ ต้องการขยายการขาดดุลและเพิ่มการลงทุน แต่ไม่มีเงิน → กระทรวงการคลังกู้ยืมเงินจากธนาคารกลางสหรัฐฯ → เมื่อพันธบัตรครบกำหนด กระทรวงการคลังต้องชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามลำดับ → เงินต้นสามารถผ่อนผันการชำระได้ แต่ดอกเบี้ยต้องชำระ

จากห่วงโซ่นี้ จะเห็นได้ว่าปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของการออกพันธบัตรคือ ดอกเบี้ย เพราะหากไม่จ่ายดอกเบี้ย พันธบัตรสหรัฐฯ และเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็จะพังทลายลงทันที

ดังนั้น ปัญหาการฟื้นฟูเศรษฐกิจสหรัฐฯ จึงถูกเปลี่ยนเป็นการลดต้นทุนการชำระหนี้พันธบัตรสหรัฐฯ

ความคิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้นง่ายมาก คือ การกดดันเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

นักลงทุนซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ เมื่อดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ 100 แต่เมื่อถึงเวลาชำระคืน ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงเหลือ 90 เพียงแค่จากอัตราแลกเปลี่ยนก็ขาดทุนไป 10% แล้ว จากมุมมองของสหรัฐฯ นี่คือการทำกำไรอย่างมหาศาลไม่ใช่หรือ?

ไม่เพียงแต่จะสามารถหักลบดอกเบี้ยได้โดยตรง แต่ยังได้เงินที่นักลงทุนใช้ซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ อีกด้วย ช่างเป็นการทำกำไรและได้เงินมาฟรีๆ!

การกดดันเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ได้มีประโยชน์เพียงแค่นี้ นอกเหนือจากการเก็บเกี่ยวอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานที่ต่ำลงยังช่วยลดแรงกดดันในการชำระดอกเบี้ยได้มาก ซึ่งถือเป็นการยิงปืนนัดเดียวได้นกสองตัว

ส่วนเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ยังคงเป็นปัญหาเดิม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ได้สนใจความเป็นอยู่ของประชาชนระดับล่าง

เมื่อใดที่พวกเขาพูดถึงอัตราเงินเฟ้อ ก็แสดงว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการใช้เรื่องนี้เพื่อสร้างความเข้าใจใหม่ ก็เท่านั้น

“คาดว่าเบอร์นันเกจะส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินในไม่ช้า”

เฉินผิงขยี้ตา “ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สายพิราบคือประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ของประชาชนอย่างแท้จริง”

ก่อนหน้านี้มีคนพูดอยู่เสมอว่าเบอร์นันเกแข็งกร้าวเกินไป ไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐฯ หัวเราะตายเลย เขาไม่อยากอ่อนลงหรือไง? ปัญหาคือตอนนั้นมีคนจ่อปืนที่ศีรษะของเขา!

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในฐานะผู้มีอำนาจสูงสุดของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ การกระทำของเขาทุกอย่างจะสร้างความผันผวนอย่างใหญ่หลวงให้กับตลาด

เคยมีเรื่องตลกที่ว่า พอล (Powell) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในยุคทรัมป์ มี “ลักษณะเหยี่ยว-พิราบสองด้าน”

คำว่า “Good afternoon” เพียงคำเดียวก็สามารถทำให้ตลาดพังทลายได้ คำว่า “Hello everyone” เพียงคำเดียวก็สามารถทำให้ตลาดที่ใกล้ตายฟื้นคืนชีพได้ทันที!

นี่คืออิทธิพลที่น่ากลัวของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้ว่าเฉินผิงจะรู้ว่าเบอร์นันเกจะส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน แต่เขาก็ยังต้องการดูว่าเบอร์นันเกจะพูดอะไรบ้าง

...

ข่าวที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จะจัดงานแถลงข่าวอย่างกะทันหันได้จุดชนวนให้เกิดความปั่นป่วนในวงการการเงินทันที

นอกเหนือจากเทรดเดอร์ในสหรัฐฯ และยุโรปที่กำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดแล้ว ผู้ยิ่งใหญ่ทางการเงินของจีนที่อยู่ไกลโพ้นก็ตื่นตัวขึ้นพร้อมกัน

ประวัติศาสตร์ดูเหมือนจะมาถึงทางแยก ทิศทางของเรือเศรษฐกิจโลกทั้งหมดอยู่ในมือของกัปตันเรือที่ชื่อเบอร์นันเก

“เบอร์นันเกคนนี้ช่างว่างจริงๆ ออกมาแถลงข่าวตอนกลางดึก ทำไมถึงมีปัญหาแบบนี้!”

เย่ชิ่งจวินที่เพิ่งนอนหลับไปไม่นานถูกโทรศัพท์จากลูกน้องปลุกให้ตื่น

เดิมทีเขาตั้งใจจะด่า แต่เมื่อได้ยินว่าเบอร์นันเกจะจัดงานแถลงข่าว เขาก็เงียบไปทันที

เขารู้ดีถึงความสำคัญของบุคคลนี้ต่อตลาด การที่ลูกน้องโทรมาปลุกเขาเพราะกังวลว่าสถานการณ์จะเปลี่ยนแปลงจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล

“ท่านเย่ครับ ที่นี่เป็นตอนกลางคืน แต่ที่นั่นเป็นตอนบ่ายนะครับ!”

ผู้บริหารระดับสูงของ Tian Sheng Private Equity หัวเราะ “และเบอร์นันเกจัดการแถลงข่าวในเวลานี้ แสดงว่าต้องมีเรื่องสำคัญเกิดขึ้นแน่นอน!”

เย่ชิ่งจวินพยักหน้า เห็นด้วยกับความคิดนี้

เขาจ้องมองโลหะมีค่าที่ผันผวนอย่างบ้าคลั่งบนหน้าจอ และหรี่ตาลง

จากนั้น เย่ชิ่งจวินก็ถามผู้ช่วย: “สถานะการถือครองทองคำและเงินของบริษัทเป็นอย่างไร?”

“ทองคำเซี่ยงไฮ้ถือสถานะซื้อสุทธิ 10,000 มือ ราคาเปิดสถานะเฉลี่ย 270 (หยวน/กรัม) เงินเซี่ยงไฮ้ถือสถานะขายสุทธิ 54,000 มือ ราคาเปิดสถานะเฉลี่ย 5800 (หยวน/กิโลกรัม)”

การเข้าสถานะซื้อทองคำและสถานะขายเงินเป็นกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงของ Tian Sheng Private Equity ในตลาดโลหะมีค่า เหตุผลคือตั้งแต่ปีที่แล้ว ราคาเงินเพิ่มขึ้นมากกว่าทองคำมาก ซึ่งในมุมมองของเย่ชิ่งจวินนั้นไม่สมเหตุสมผล

ความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของเงินไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ การที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างบ้าคลั่งส่วนใหญ่มาจากการเก็งกำไรของนักลงทุน

เย่ชิ่งจวินเชื่อว่าการเก็งกำไรแบบนี้ไม่สามารถยืดเยื้อต่อไปได้ในระยะยาว

เมื่อเวลาผ่านไป ช่องว่างราคาระหว่างเงินและทองคำจะต้องกลับมาเท่ากัน

อันที่จริง นี่เป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรส่วนต่างราคาข้ามผลิตภัณฑ์ (Cross-Product Arbitrage) ที่เป็นแบบฉบับ

ไม่ได้เดิมพันทิศทาง แต่เดิมพันว่าตลาดจะกลับมาสู่เหตุผล

จากสถานการณ์ปัจจุบัน กลยุทธ์นี้ชาญฉลาดมาก สถานะซื้อทองคำและสถานะขายเงินของ Tian Sheng Private Equity ล้วนทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานะหลัง สถานะขายเงินมีปริมาณมากกว่าทองคำ และจุดเข้าสถานะก็ดีกว่า

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่เทรดเดอร์ในห้องซื้อขายต่างตื่นเต้นที่เงินลดลงต่ำกว่า 25 ดอลลาร์สหรัฐฯ เย่ชิ่งจวินกลับมีความรู้สึกไม่ดีอย่างกะทันหัน

‘เบอร์นันเกจะพูดอะไร? จะรักษานโยบายการเงินในปัจจุบันไว้ หรือจะเปลี่ยนทิศทาง?’

ขณะที่เขากำลังจมอยู่ในความคิด ผู้ช่วยก็พูดขึ้นมาอีก:

“ท่านเย่ครับ นักเทรด Dongwu Futures ที่ท่านให้ความสนใจ ได้โพสต์ข้อความบน Xueqiu แล้ว”

“การโพสต์ข้อความเป็นเรื่องสำคัญมากเหรอ?”

“แต่เขาบอกว่า แนวโน้มขาขึ้นของเงินยังไม่สิ้นสุด ซึ่งขัดแย้งกับกลยุทธ์ของเรา”

“ส่งสัญญาณเงินเหรอ?”

เย่ชิ่งจวินแค่นเสียงเย็นชา “ทำตัวเป็นคนสำคัญจริงๆ!”

คำพูดของเขายังไม่ทันจบ เบอร์นันเกที่กำลังเดินขึ้นสู่แท่นบรรยายในโทรทัศน์ก็เริ่มพูดขึ้น:

“ก่อนตอบคำถามของทุกท่าน โปรดให้ผมแจ้งข้อมูลสำคัญอย่างหนึ่ง จากการตรวจสอบข้อมูลของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ตัวเลข NFP เมื่อเดือนที่แล้วถูกประเมินสูงเกินไป และคาดว่าจะถูกปรับลดลง 30%!”

“ผมต้องการบอกนักลงทุนทุกคนว่า สภาวะเศรษฐกิจของเราไม่น่าจะมองในแง่ดีได้!”

เมื่อได้ยินดังนั้น เย่ชิ่งจวินก็เบิกตากว้าง

เสียงที่เขาไม่อยากได้ยินที่สุดปรากฏขึ้นแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินอย่างไม่คาดคิด และเสียงของสายพิราบก็ดังสนั่น!